每經(jīng)記者：陳星

■ 相關(guān)公司：康寧杰瑞制藥（9966，HK）

■ 核心競(jìng)爭(zhēng)力：已構(gòu)建出多個(gè)具有較高壁壘的技術(shù)平臺(tái)，包括國(guó)內(nèi)較為稀缺的基于Fc的異二聚體雙特異性抗體研發(fā)平臺(tái)CRIB、基于獨(dú)有糖基化偶聯(lián)的多種創(chuàng)新雙抗衍生平臺(tái)等，可利用這些自主技術(shù)平臺(tái)持續(xù)豐富產(chǎn)品管線

■ 機(jī)構(gòu)眼中的公司：具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的雙抗領(lǐng)域龍頭企業(yè)；科研實(shí)力雄厚，高價(jià)值產(chǎn)品管線亮眼；核心產(chǎn)品上市穩(wěn)步推進(jìn)

■ 所屬概念：創(chuàng)新藥研發(fā)

回國(guó)創(chuàng)業(yè)的初衷是做血友病藥物，后做出30多個(gè)生物類似藥并賣掉20多個(gè)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)前幾年，康寧杰瑞制藥（9966，HK）創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總裁徐霆都在為做創(chuàng)新藥物“打底子”“籌里子”。

創(chuàng)業(yè)13年，徐霆等來(lái)了“收獲期”。去年11月，全國(guó)暨全球首個(gè)皮下注射PD-L1抑制劑KN035獲批上市，這是康寧杰瑞首個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品。被徐霆寄予厚望的雙抗藥物KN046已經(jīng)在中國(guó)、美國(guó)及澳大利亞進(jìn)行20余項(xiàng)涵蓋10多類腫瘤疾病的臨床研究，即將在今年申報(bào)上市。

在外界看來(lái)，康寧杰瑞迎來(lái)了無(wú)商業(yè)收入的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但在實(shí)現(xiàn)盈利之前，科學(xué)家如何做生意？這是徐霆面前的一道坎。

圖片來(lái)源：康寧杰瑞制藥供圖

賣掉20多個(gè)類似藥

“燒”出幾個(gè)創(chuàng)新藥

2021年11月24日，康寧杰瑞終于收到了等待已久的恩沃利單抗注射液（KN035 商品名：恩維達(dá)?）獲批上市的消息。作為我國(guó)暨全球首個(gè)皮下注射PD-L1抑制劑，恩沃利單抗同樣是康寧杰瑞成立以來(lái)的首個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品。

包括恩沃利單抗在內(nèi)，目前國(guó)內(nèi)共有12款PD-1/PD-L1上市，其中包括6款國(guó)產(chǎn)PD-1、2款國(guó)產(chǎn)PD-L1（康寧杰瑞的恩沃利單抗和基石藥業(yè)的舒格利單抗）、2款進(jìn)口PD-1和2款進(jìn)口PD-L1（羅氏的阿替利珠單抗和阿斯利康的度伐利尤單抗）。處于申請(qǐng)上市階段的有6款，包括兆科藥業(yè)的首克注利單抗、科倫藥業(yè)的泰特利單抗及恒瑞醫(yī)藥的阿得貝利單抗。處于臨床一、二、三期的藥物分別有60款、44款和17款，從上市和申報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)PD-(L)1進(jìn)入密集收獲期。

盡管賽道不具有獨(dú)占性，但在康寧杰瑞創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)徐霆眼中，恩沃利單抗仍然具有皮下注射給藥的優(yōu)勢(shì)?！把巯乱呀?jīng)上市的PD-1/PD-L1藥物均需要靜脈滴注給藥，在患者依從性和便利性方面有限制。隨著診斷、治療手段進(jìn)步，許多腫瘤不再是絕對(duì)的致命性疾病，許多腫瘤患者需要進(jìn)行長(zhǎng)期的預(yù)后管理。他們需要在進(jìn)行治療的同時(shí)維持正常生活，對(duì)于這些患者而言，30秒內(nèi)就可以完成的皮下注射將比數(shù)小時(shí)的靜脈滴注更具優(yōu)勢(shì)?！毙祧f(shuō)道。

差異化的研發(fā)思路是徐霆這樣的初代創(chuàng)新藥企業(yè)掌舵者的關(guān)注焦點(diǎn)。這基于他們?cè)诤Ｍ庀冗M(jìn)制藥工業(yè)工作多年的經(jīng)驗(yàn)，也是出于對(duì)“初代創(chuàng)新藥成果大部分是‘好摘的果子’”這一現(xiàn)狀的警惕。

如徐霆所說(shuō)：“放到幾年前，一家創(chuàng)新藥公司沒(méi)有PD-1管線根本融不到錢，造成大家一窩蜂去做、資本一窩蜂去投，最后形成了今天的PD-1內(nèi)卷?！背鲇谶@種夕惕若厲的危機(jī)感，徐霆最終決定要讓康寧杰瑞的每個(gè)藥物都打上“康寧杰瑞”的標(biāo)簽，正如他所言：“不能讓外界一眼看到這個(gè)藥就知道是康寧杰瑞做的，我們就不做。”

圖片來(lái)源：康寧杰瑞制藥供圖

但在做差異化的新藥之前，徐霆和康寧杰瑞同樣經(jīng)歷了“如何活下去”的難題。只有先活下去，才有做真正創(chuàng)新藥的底氣。

時(shí)間回到2008年，已經(jīng)先后在Archemix、Serono和Biogen擔(dān)任過(guò)首席研究員和課題負(fù)責(zé)人等職務(wù)的徐霆回國(guó)，而“臨門一腳”促使他回國(guó)的是一部紀(jì)錄片。這部紀(jì)錄片記錄了在當(dāng)時(shí)所有國(guó)外血液制品被禁止進(jìn)口的背景下，國(guó)內(nèi)血友病患者無(wú)藥可用、面臨截肢的殘酷現(xiàn)實(shí)。在上世紀(jì)90年代的美國(guó)，血友病患者所需的重組人凝血因子VIII生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)非常成熟，但國(guó)內(nèi)患者卻面臨一旦禁止進(jìn)口就無(wú)藥可用的窘境。

適逢部分歐美先進(jìn)藥物尤其是單抗重磅藥物專利已經(jīng)或即將到期，生物類似藥迎來(lái)研發(fā)紅利期；國(guó)內(nèi)，以浦東、中關(guān)村及蘇州工業(yè)園等為代表的新興產(chǎn)業(yè)園展現(xiàn)出一幅新圖景。于是，徐霆決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)。同一時(shí)期，君實(shí)生物、信達(dá)生物先后成立，這些企業(yè)成為中國(guó)創(chuàng)新藥事業(yè)的先行者，也是如今創(chuàng)新藥首批成果的栽種者。

不過(guò)，當(dāng)時(shí)的中國(guó)制藥工業(yè)還是仿制藥的天下。投入不多、風(fēng)險(xiǎn)極小，手握幾個(gè)仿制藥的藥企賺得盆滿缽滿。“十億投入、十年周期”，外部資金望而卻步。為了解決資金難題，徐霆將回國(guó)的初衷——重組人凝血VIII因子和VII因子項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給了正籌劃轉(zhuǎn)型的正大天晴。隨后，徐霆將研發(fā)方向轉(zhuǎn)向了生物類似藥，并一度成為國(guó)內(nèi)生物類似藥產(chǎn)品線數(shù)量最多的企業(yè)，但當(dāng)初的30多個(gè)單抗和蛋白生物類似藥最后賣掉了20多個(gè)。早期的技術(shù)轉(zhuǎn)讓，為康寧杰瑞積累了原始資本。徐霆說(shuō)，雖然這期間做新藥的想法一直沒(méi)有改變，但當(dāng)時(shí)他還面臨一個(gè)更讓人頭疼的問(wèn)題——兩眼一抹黑的新藥研發(fā)與監(jiān)管政策。

“今天回過(guò)頭看，當(dāng)年大分子藥物的1到15類分類中有很多東西是十分模糊的，搞不清楚審評(píng)制度的要求是常有的事；第二是那時(shí)臨床獲批的時(shí)間是非常不確定的，我們?cè)?jīng)有一個(gè)阿達(dá)木單抗的類似藥項(xiàng)目，等待了3年才拿到臨床批件，拿到的時(shí)候直接就放棄了，因?yàn)樘砹?。”?shí)際上，等待3年就拿到臨床批件，已經(jīng)是當(dāng)時(shí)較快的審批速度。這種源頭的不可控讓制藥人心生不安。

經(jīng)歷最初十年“摸著石頭過(guò)河”，康寧杰瑞是幸運(yùn)的——從“籌錢做藥”一步步走到了“賣藥賺錢”。如同眾多進(jìn)入商業(yè)化前夜的創(chuàng)新藥企一樣，康寧杰瑞的戰(zhàn)場(chǎng)從實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)移到了市場(chǎng)。

“找朋友”與“搭臺(tái)子”

初代Biotech的商業(yè)化設(shè)想

邁入商業(yè)化階段，康寧杰瑞想好怎么做了嗎？

KN035是探路的首個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品，康寧杰瑞為其選定了合作開發(fā)路徑。2020年，康寧杰瑞與先聲藥業(yè)、思路迪醫(yī)藥訂立合作協(xié)議。其中，康寧杰瑞作為KN035的原研方負(fù)責(zé)生產(chǎn)和質(zhì)量，思路迪醫(yī)藥負(fù)責(zé)腫瘤領(lǐng)域的臨床開發(fā)，先聲藥業(yè)則負(fù)責(zé)在中國(guó)大陸注冊(cè)上市后的獨(dú)家商業(yè)推廣。

在徐霆眼中，這是性價(jià)比最高的方式。“現(xiàn)在的PD-(L)1已經(jīng)是一個(gè)普藥了，就跟阿司匹林一樣。我只需要告訴醫(yī)生這是一個(gè)什么藥物，再告訴醫(yī)生這個(gè)藥的特性，讓它迅速進(jìn)入幾千家醫(yī)院，這就是KN035上市后要完成的事。如果花幾年時(shí)間自建團(tuán)隊(duì)再進(jìn)醫(yī)院，來(lái)不及也不劃算?！毙祧f(shuō)道。

“找朋友”的手段不僅用在了成熟藥物上。去年8月，康寧杰瑞與石藥集團(tuán)就Her2雙特異性抗體KN026在中國(guó)內(nèi)地的乳腺癌、胃癌適應(yīng)癥開發(fā)及商業(yè)化權(quán)利達(dá)成合作?？祵幗苋饘@得1.5億元的首付款和最高可達(dá)8.5億元的里程碑付款，以及兩位數(shù)的分層銷售提成。同時(shí)石藥承擔(dān)KN026乳腺癌及胃癌適應(yīng)癥的后續(xù)的臨床開發(fā)。由于Her2陽(yáng)性乳腺癌和胃癌的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，和石藥結(jié)盟可以加速臨床開發(fā)和將來(lái)的市場(chǎng)推廣。

圖片來(lái)源：康寧杰瑞制藥供圖

在成熟藥物已經(jīng)完成前期學(xué)術(shù)推廣和臨床普及，或研發(fā)中藥物還需持續(xù)投入的背景下，選擇與擁有現(xiàn)成商業(yè)團(tuán)隊(duì)的藥企合作，是提前部分兌現(xiàn)管線商業(yè)價(jià)值、降低持續(xù)投入的兩全之策，還能通過(guò)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加速在研產(chǎn)品的臨床開發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程。

對(duì)于康寧杰瑞而言，“節(jié)約火力”是因?yàn)樗€擁有一個(gè)更需要猛攻的地帶，那就是雙抗藥物KN046。作為一款靶向PD-L1/CTLA-4的雙特異性抗體，KN046在中國(guó)、美國(guó)及澳大利亞已開展20余項(xiàng)涵蓋10多類腫瘤疾病、處于各個(gè)階段的臨床試驗(yàn)。其適應(yīng)癥包括非小細(xì)胞癌、肝癌、胰腺癌、三陰性乳腺癌、食管癌及胸腺癌等，即將在2022年申報(bào)上市。

目前，全球僅有4款雙抗藥物先后上市，包括Trion/Neovii的Removab（2017年已退市）、羅氏/中外制藥的Hemlibra，安進(jìn)/阿斯利康的Blincyto以及強(qiáng)生的EGFR/c-Met雙抗Rybrevant。其中A型血友病藥物Hemlibra已在國(guó)內(nèi)獲批上市，為目前唯一一個(gè)在國(guó)內(nèi)獲批的雙抗。

在抗腫瘤的雙抗藥物方面，康寧杰瑞的KN046及康方生物的AK104進(jìn)展靠前。康方生物創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)夏瑜曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，AK104的商業(yè)化要“自己干”。無(wú)獨(dú)有偶，在KN046的商業(yè)化方面，徐霆也選擇了“自己搭臺(tái)”。

與PD-1的“普藥”銷售模式不同，KN046在具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也面臨前路無(wú)人趟過(guò)的挑戰(zhàn)。怎么進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣，讓醫(yī)生下處方？進(jìn)不進(jìn)醫(yī)保？不進(jìn)的話如何放量？怎么推進(jìn)多方支付以負(fù)擔(dān)新藥的定價(jià)？這些都是擺在徐霆面前的新問(wèn)題。

在徐霆的設(shè)想中，KN046承擔(dān)著兩個(gè)使命，一是打造“PD-1升級(jí)版”的概念，給那些PD-1藥物治療效果不好或不適用的癌癥患者以新的治療希望；二是借KN046這個(gè)產(chǎn)品打上康寧杰瑞的烙印，“一提到046就想到康寧杰瑞，一提到康寧杰瑞就想起046。這些都是需要我們自建團(tuán)隊(duì)去教育市場(chǎng)完成的事”。

提到KN046定價(jià)時(shí)，徐霆的回答很誠(chéng)懇：“KN046的定價(jià)取決于醫(yī)保支付和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手兩個(gè)因素?！?。

正如徐霆所言，正因?yàn)樗幷?duì)于藥價(jià)的指導(dǎo)作用，做藥人要獲得可持續(xù)的利潤(rùn)空間，必須尋求海外市場(chǎng)的支持。“046在國(guó)內(nèi)要解決的還是可及性和醫(yī)保支付能力的問(wèn)題，最終目的還是覆蓋盡可能多的患者人群。而在海外市場(chǎng)，046將解決更多商業(yè)回報(bào)的問(wèn)題”。

在海外市場(chǎng)，康寧杰瑞選擇了通過(guò)孤兒藥路徑盡快推動(dòng)產(chǎn)品上市。2020年至今，KN035用于治療膽道癌和軟組織肉瘤、KN046用于治療胸腺上皮腫瘤、KN026及KN046用于治療胃癌及胃食管連接部癌的聯(lián)合療法先后獲得FDA孤兒藥資格。申請(qǐng)孤兒藥資格認(rèn)定，被視為一種快速上市策略——先上市，再拓展適應(yīng)癥并開發(fā)市場(chǎng)。

至此，康寧杰瑞描繪出一張初代創(chuàng)新藥企的商業(yè)路線圖——將有限的凈利與預(yù)算投入到最具商業(yè)潛力的重磅產(chǎn)品；國(guó)內(nèi)以進(jìn)入醫(yī)保目錄為最大目標(biāo)，海外市場(chǎng)則成為利潤(rùn)承載市場(chǎng)。這番策略是否顯效，或許要等待相關(guān)藥物如期獲批后才能見分曉。

行業(yè)并未進(jìn)入寒冬

但并非所有人都能捱到春天

自家藥物在海外上市是包括徐霆在內(nèi)不少國(guó)內(nèi)做藥人的愿景。這既說(shuō)明了新藥的臨床試驗(yàn)結(jié)果獲得成熟市場(chǎng)的肯定，也意味著藥物的利潤(rùn)有了可預(yù)期的保障。但愿景之所以美好，一部分原因正是因?yàn)殡y得。

隨著2015年我國(guó)藥品審評(píng)審批制度改革、大批海歸科學(xué)家回國(guó)投身創(chuàng)新藥事業(yè)以及業(yè)外資本源源不斷涌入，我國(guó)創(chuàng)新藥事業(yè)進(jìn)入前所未有的蓬勃發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，我國(guó)首次申請(qǐng)上市新藥項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到198個(gè)，超過(guò)2020年全年；上市新藥數(shù)量則達(dá)到97個(gè)，創(chuàng)下歷年新高。根據(jù)申報(bào)項(xiàng)目數(shù)量，預(yù)計(jì)2022年上市新藥數(shù)量還將迎來(lái)更大幅度增長(zhǎng)。

新藥臨床試驗(yàn)項(xiàng)目數(shù)量也持續(xù)增長(zhǎng)。2018年以來(lái)，CDE批準(zhǔn)的新藥臨床試驗(yàn)項(xiàng)目數(shù)量增速在30%～40%左右。2021年新藥臨床試驗(yàn)項(xiàng)目數(shù)量增速回升至40%以上，其中III期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目數(shù)量突破性增長(zhǎng)達(dá)378項(xiàng)，同比增速達(dá)36%。

圖片來(lái)源：康寧杰瑞制藥供圖

2021年，在全球創(chuàng)新藥交易中，中國(guó)交易數(shù)量?jī)H次于美國(guó)。國(guó)內(nèi)共計(jì)2個(gè)創(chuàng)新藥獲得FDA批準(zhǔn)上市，另有10個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目處于NDA/BLA階段。

可以說(shuō)，以徐霆為代表的這一代創(chuàng)新藥研發(fā)者和企業(yè)家，見證了創(chuàng)新藥培育的土壤從一片荒漠演變?yōu)橐环轿滞粒?jīng)播種都難的創(chuàng)新藥事業(yè)邁入了成果收獲期。

然而，熱潮之下也有冷靜思考的聲音傳出。國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心前首席科學(xué)家徐增軍就表示：“目前階段，first-in-class的新藥還沒(méi)有看到，也不能說(shuō)沒(méi)有，但可以說(shuō)是鳳毛麟角”。

此外，一向?qū)?chuàng)新藥表示出“買單”態(tài)度的資本也悄然生變。過(guò)去幾個(gè)月，醫(yī)藥企業(yè)IPO破發(fā)不再是意外事件。依靠PPT展示漂亮的研發(fā)管線，卻無(wú)產(chǎn)品商業(yè)化的生物制藥企業(yè)面臨估值和融資的雙重滑鐵盧。

徐霆并不諱言“泡沫”的存在，他認(rèn)為，過(guò)去適度的泡沫在一定程度上推動(dòng)了行業(yè)發(fā)展。而眼下已經(jīng)或即將到來(lái)的“擠泡沫”，也意在不讓生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在虛假繁榮之下出現(xiàn)倒退，而是回歸理性與健康的成長(zhǎng)?！百Y本就看熱門靶點(diǎn)，沒(méi)有熱門靶點(diǎn)就融不到錢。最后出現(xiàn)了熱門靶點(diǎn)研究扎堆，臨床資源浪費(fèi)的局面。擠掉這樣的‘泡沫’，對(duì)行業(yè)和資本都有好處”。

行業(yè)或許還未進(jìn)入最嚴(yán)酷的寒冬，但并非所有人都能捱到春天到來(lái)。徐霆認(rèn)為，需要擔(dān)心的并不是“內(nèi)卷”，因?yàn)閮?yōu)勝劣汰是行業(yè)規(guī)律，最終仍有一批企業(yè)能夠活下來(lái)。股市出現(xiàn)破發(fā)很正常，“值得擔(dān)心的是以上市為目的來(lái)做藥，我去買專利也好、引進(jìn)產(chǎn)品也好，如果我的最終目的是在上市后賣掉這家公司，這是行業(yè)也是資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿意看到的。”

而對(duì)于行業(yè)熱議的First-in-class和Best-in-class，徐霆認(rèn)為，這不應(yīng)該成為做藥的目的?！白鏊幍哪康氖冀K應(yīng)該是解決臨床需求。比如現(xiàn)在阿司匹林用得很好，沒(méi)有必要再去做一個(gè)跟阿司匹林競(jìng)爭(zhēng)的新藥物?！彼a(bǔ)充道。

《仿制藥的真相》一書描述了這樣的情境：仿制藥的生產(chǎn)者們?cè)?span id="ha8ydgk" class="candidate-entity-word" data-gid="467859">美國(guó)藥監(jiān)局門外徹夜排隊(duì)，誰(shuí)先叩開大門，誰(shuí)就能率先搶占專利藥以外的市場(chǎng)并能獲取獨(dú)占利潤(rùn)。這時(shí)，誰(shuí)在大量同質(zhì)化的研發(fā)中跑在前面，誰(shuí)就是勝者。但顯然，拼速度的法則在創(chuàng)新藥領(lǐng)域并不總是適用，誰(shuí)能滿足未被滿足的臨床需求，才是創(chuàng)新藥研發(fā)的題中之義。

記者手記｜藥物寫進(jìn)處方才是創(chuàng)新藥企業(yè)的成功

或許到今天，像徐霆一樣的我國(guó)初代創(chuàng)新藥企掌舵者們才深刻明白，中國(guó)的創(chuàng)新藥不能只活在PPT或路演材料里，只有成功寫進(jìn)處方，創(chuàng)新藥企業(yè)從實(shí)驗(yàn)室到市場(chǎng)的閉環(huán)才算完成。

在接到獲批上市的喜訊后，創(chuàng)新藥企業(yè)開始嘗試用不同的路徑把藥賣到患者手里：授權(quán)合作、建銷售團(tuán)隊(duì)，甚至是在研發(fā)后期就將部分項(xiàng)目授權(quán)出去。這是因?yàn)閯?chuàng)新藥企業(yè)手中只有有限的硬幣，必須投入勝率最大的閘口。而在上市后，藥企還面臨壓價(jià)上量還是保價(jià)自銷等諸多選擇。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年至今，我國(guó)在臨床的新藥項(xiàng)目已超過(guò)1600個(gè)。按照一半的成功率，800個(gè)藥品將面臨不同程度的商業(yè)化挑戰(zhàn)。

記者：陳星

編輯：梁梟

視覺(jué)：鄒利

排版：梁梟 馬原

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