作者 | 劉芬

編輯 | 繆凌云

來(lái)源 | 首席科創(chuàng)官

“一秒鐘測(cè)體溫”、“全國(guó)首款口罩佩戴情況檢測(cè)機(jī)器人”、“可語(yǔ)音提示和人員追溯”……疫情期間，山東一款多功能防疫機(jī)器人，憑借高科技和出色表現(xiàn)成了“網(wǎng)紅”。

更吸睛的是，這么一個(gè)防疫“神器”，由團(tuán)隊(duì)在電力巡檢機(jī)器人平臺(tái)基礎(chǔ)上整合其他技術(shù)，耗時(shí)一周便研制成功。推出方，是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展電力機(jī)器人研究和產(chǎn)業(yè)化推廣的國(guó)網(wǎng)智能。

現(xiàn)在，這家電力機(jī)器人“領(lǐng)頭羊”，向科創(chuàng)板發(fā)起上市沖刺。

近日，國(guó)網(wǎng)智能科技股份有限公司（下稱“國(guó)網(wǎng)智能”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理。此次上市，國(guó)網(wǎng)智能擬募集資金10.34億元，計(jì)劃投資建設(shè)國(guó)網(wǎng)機(jī)器人科技產(chǎn)業(yè)園，全部用于生產(chǎn)制造及運(yùn)營(yíng)管理中心項(xiàng)目、研發(fā)及檢測(cè)中心項(xiàng)目。

三年收入超35億元

招股書(shū)顯示，國(guó)網(wǎng)智能是專業(yè)從事以電力機(jī)器人為核心的智能運(yùn)維系統(tǒng)、新能源汽車充換電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，并提供無(wú)人機(jī)巡檢、變電站設(shè)備維護(hù)與升級(jí)、新能源汽車充換電等服務(wù)。

值得一提的是，國(guó)網(wǎng)智能的實(shí)際控制人為國(guó)家電網(wǎng)。在國(guó)家電網(wǎng)2020年改革攻堅(jiān)重點(diǎn)工作安排中，將“年內(nèi)完成國(guó)網(wǎng)智能在科創(chuàng)板上市”設(shè)為重點(diǎn)工作之一。

作為國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展電力機(jī)器人研究和產(chǎn)業(yè)化推廣的企業(yè)，國(guó)網(wǎng)智能在技術(shù)研發(fā)方面頗具優(yōu)勢(shì)。公司擁有智能運(yùn)維和新能源汽車充換電等領(lǐng)域的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與核心技術(shù)，在中國(guó)境內(nèi)依法取得448項(xiàng)獨(dú)有專利、409項(xiàng)共有專利，專利數(shù)量遠(yuǎn)超同行業(yè)億嘉和、申昊科技兩家可比公司。

公司還實(shí)際運(yùn)行國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)唯一的電力機(jī)器人實(shí)驗(yàn)室，擁有國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家級(jí)工業(yè)設(shè)計(jì)中心等資質(zhì)平臺(tái)9項(xiàng)；先后牽頭或參與國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃等國(guó)家級(jí)課題、省部級(jí)及國(guó)家電網(wǎng)重點(diǎn)科研課題共 18 項(xiàng)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年度，公司投入研發(fā)費(fèi)用共1.04億元，占營(yíng)業(yè)收入 7.18%。截至2019年末，公司擁有研發(fā)人員119人，占公司總?cè)藬?shù)的48.57%，而億嘉和、申昊科技的研發(fā)人員占比僅為37.12%、32.20%。

那么，在技術(shù)研發(fā)、人才方面頗具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)網(wǎng)智能，業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)網(wǎng)智能營(yíng)收、凈利潤(rùn)均呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.92億元、11.69億元、14.54億元，增幅分別達(dá)到31.05%、24.38%；凈利潤(rùn)為3148.42萬(wàn)元、5768.97萬(wàn)元、8059.46萬(wàn)元，增幅分別達(dá)到83.23%、39.70%。

其中，智能運(yùn)維系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)收入是公司最主要的收入來(lái)源，占比在七成以上。報(bào)告期內(nèi)，公司智能運(yùn)維相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)收入逐年上漲，增幅分別為36.66%、28.24%。

行業(yè)龍頭為何毛利率偏低？

首席科創(chuàng)官注意到，根據(jù)招股書(shū)信息，自國(guó)家電網(wǎng)2013年將電力機(jī)器人納入集招范圍以來(lái)，國(guó)網(wǎng)智能在國(guó)網(wǎng)集招中累計(jì)中標(biāo)臺(tái)數(shù)400余臺(tái)，在國(guó)網(wǎng)集招市場(chǎng)占有率為業(yè)內(nèi)第一；無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)在2019年國(guó)家電網(wǎng)集中招標(biāo)中連續(xù)以第一份額中標(biāo)；智能電源產(chǎn)品位居行業(yè)領(lǐng)先地位?？梢钥闯?，國(guó)網(wǎng)智能可謂不折不扣的行業(yè)龍頭。

但有意思的是，2017年至2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 19.42%、20.46%和21.09%，綜合毛利率分別為19.44%、20.47%、21.09%，皆呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但卻處于可比公司較低水平，且差距不小。

選取億嘉和、國(guó)電南瑞、許繼電氣、平高電氣、機(jī)器人、華中數(shù)控作為同行業(yè)可比公司，2017年至2019年平均毛利率分別為34.11%、31.25%和31.60%。對(duì)比之下，約有10%的差距。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)）

進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，電力機(jī)器人業(yè)務(wù)毛利率過(guò)低，是拉低國(guó)網(wǎng)智能綜合毛利率的主因。

電力機(jī)器人業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入占國(guó)網(wǎng)智能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為11.02%、14.79%和24.10%。2017年至2019年，該業(yè)務(wù)毛利率分別為16.66%、23.41%和31.59%，遠(yuǎn)低于可比公司平均水平的51.25%、50.45%、55.04%，每年的毛利率差在20%左右。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)）

國(guó)網(wǎng)智能向首席科創(chuàng)官解釋，“公司機(jī)器人產(chǎn)品毛利率低于同行業(yè)平均水平，主要系公司業(yè)務(wù)范圍更廣，質(zhì)量體系相對(duì)嚴(yán)格，服務(wù)及后續(xù)維護(hù)流程相對(duì)完善，生產(chǎn)及安裝調(diào)試相關(guān)成本較高所致。”

但是，對(duì)方也強(qiáng)調(diào)，公司已經(jīng)在技術(shù)和研發(fā)、人才、產(chǎn)品等方面積聚了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為今后進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性強(qiáng)，核心技術(shù)人員長(zhǎng)期從事產(chǎn)品的研發(fā)，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。在電力機(jī)器人、智能電網(wǎng)、新能源領(lǐng)域的技術(shù)和研發(fā)實(shí)力已獲得客戶的充分認(rèn)可，研發(fā)實(shí)力有助于公司在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中保持產(chǎn)品和技術(shù)的先進(jìn)性。

機(jī)器人產(chǎn)品家族龐大，市場(chǎng)有待開(kāi)拓

招股書(shū)顯示，國(guó)網(wǎng)智能電力機(jī)器人品類豐富。公司智能巡檢機(jī)器人有變電站智能巡檢機(jī)器人、室內(nèi)軌道式智能巡檢機(jī)器人、隧道及綜合管廊檢測(cè)機(jī)器人、閥廳軌道式巡檢機(jī)器人四類共12項(xiàng)產(chǎn)品，電力作業(yè)機(jī)器人有主從式遙操作機(jī)器人、配網(wǎng)線路絕緣包覆機(jī)器人、消防機(jī)器人三類共5項(xiàng)產(chǎn)品。

（圖片來(lái)源：國(guó)網(wǎng)智能官網(wǎng)）

部分室內(nèi)軌道機(jī)器人項(xiàng)目及閥廳巡檢機(jī)器人正處在市場(chǎng)開(kāi)拓階段，毛利率還相對(duì)較低。此外，報(bào)告期內(nèi)，電力機(jī)器人業(yè)務(wù)的成本分別為0.82億元、1.32億元、2.40億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重為11.40%、14.24%、20.89%，逐年增長(zhǎng)。

進(jìn)一步分析，成本中的直接費(fèi)用占比呈上升趨勢(shì)。這主要是公司產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品線較豐富，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、檢測(cè)配置人員相對(duì)較多，且涉及到部分運(yùn)維及技術(shù)服務(wù)涉及直接費(fèi)用較多所致。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)）

未來(lái)如何提升公司的毛利率？首席科創(chuàng)官就相關(guān)問(wèn)題向國(guó)網(wǎng)智能求證，對(duì)方表示，“公司將通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低成本等方式來(lái)提升毛利率和利潤(rùn)率。持續(xù)優(yōu)化調(diào)整機(jī)器人業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步縮減毛利率低、市場(chǎng)前景不明朗的業(yè)務(wù)，聚焦和大力發(fā)展高毛利，且擁有巨大市場(chǎng)潛力的主營(yíng)機(jī)器人業(yè)務(wù)。持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化和升級(jí)迭代，改進(jìn)產(chǎn)品和現(xiàn)場(chǎng)項(xiàng)目實(shí)施工藝，有效降低制造費(fèi)用，提升毛利水平?！?/p>

“公司募集資金上市，通過(guò)新建設(shè)的生產(chǎn)制造及運(yùn)營(yíng)管理中心建設(shè)項(xiàng)目，購(gòu)置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備，能增加產(chǎn)品的邊際利潤(rùn)率，降低成本費(fèi)用消耗率。”對(duì)方補(bǔ)充道。

根據(jù)招股書(shū)顯示，目前擬建設(shè)的生產(chǎn)制造及運(yùn)營(yíng)管理中心項(xiàng)目建設(shè)期為24 個(gè)月，達(dá)產(chǎn)期為3 年；研發(fā)及檢測(cè)中心項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)期為24 個(gè)月。

AI時(shí)代來(lái)臨，機(jī)器人可謂無(wú)處不在，你看好國(guó)網(wǎng)智能赴科創(chuàng)板上市嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。