實(shí)習(xí)記者丨梁怡

6月21日，深交所新受理了國內(nèi)最大的EDA企業(yè)北京華大九天科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“華大九天”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，本次公司擬融資25.51億元，發(fā)行股票1.08億股，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

公司此次上市選擇創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

據(jù)悉，芯愿景、國微思爾芯、概倫電子等國產(chǎn)EDA企業(yè)的科創(chuàng)板上市之路也在進(jìn)程中，作為首家選擇創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，華大九天背靠“國家隊(duì)”，又當(dāng)屬國內(nèi)EDA企業(yè)龍頭，能否拔得IPO頭籌？

背靠“國家隊(duì)”，存大量關(guān)聯(lián)交易

招股書顯示，華大九天成立于2009年，自成立以來一直聚焦于EDA工具的研發(fā)工作，前身九天有限由華大集團(tuán)、劉偉平、呂霖、王勇、楊俊祺共同出資4000萬元設(shè)立。

2020年12月，中國電子有限、九創(chuàng)匯新、上海建元、中電金投、大基金、中小企業(yè)基金、深創(chuàng)投、疌泉投資8家企業(yè)作為發(fā)起人，將九天有限整體變更設(shè)立股份有限公司，截至招股書簽署日，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

不難發(fā)現(xiàn)，華大九天股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，且單個(gè)股東均無法控制董事會(huì)多數(shù)席位，公司無控股股東及實(shí)際控制人。

需要指出的是，中國電子有限、中電金投、大基金和深創(chuàng)投四家股東均為國有股份持有人。

天眼查顯示，中國電子有限和中電金投是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司的全資子公司，兩者合計(jì)持有華大九天39.61％的股權(quán)，而后者又被國務(wù)院100%控股，在一定程度來說，中國電子集團(tuán)及其控制的企業(yè)對(duì)華大九天的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要影響。

但值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)（2018年-2020年），華大九天與中國電子集團(tuán)以及其控制的企業(yè)卻有著較多的關(guān)聯(lián)交易，具體包括關(guān)聯(lián)銷售、關(guān)聯(lián)采購和關(guān)聯(lián)存款等，關(guān)聯(lián)方如下：

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，華大九天向前五名客戶的銷售金額分別為8139.22萬元、1.40億元和2.08億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為53.98%、54.48%和50.07%。其中，客戶K1連續(xù)三年均為第一大客戶，近兩年銷售占比保持在30%以上。

關(guān)聯(lián)銷售方面，報(bào)告期內(nèi)，華大九天向關(guān)聯(lián)方銷售EDA軟件、提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)的收入總額分別為336.60萬元、459.48萬元、1581.25萬元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.35%、1.81%、3.89%，整體來看金額和比重均較小。

關(guān)聯(lián)采購方面，報(bào)告期內(nèi)，華大九天向關(guān)聯(lián)方采購內(nèi)容分別為房租水電、物業(yè)、測(cè)試服務(wù)和投標(biāo)費(fèi)用，金額較小。

此外，報(bào)告期內(nèi)，華大九天在中電財(cái)務(wù)處存款并收取利息，2018年、2019年和2020年期末存款余額分別為13.24萬元、1.74億元和無，當(dāng)期利息收入分別為39.86萬元、0.08萬元和3.81萬元。

華大九天對(duì)此表示，公司與中電財(cái)務(wù)保持良好合作關(guān)系，中電財(cái)務(wù)作為中國電子集團(tuán)的資金管理平臺(tái)和金融服務(wù)平臺(tái)，在中電財(cái)務(wù)開設(shè)賬戶并進(jìn)行存款業(yè)務(wù)，有利于提高資金使用效率、節(jié)約交易成本和費(fèi)用。

本土EDA行業(yè)龍頭，未來持續(xù)加大研發(fā)投入

華大九天主要從事EDA工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA工具、平板顯示電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)和晶圓制造EDA工具等EDA工具軟件，并圍繞相關(guān)領(lǐng)域提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)。

EDA（Electronic Design Automation，電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）是指利用計(jì)算機(jī)軟件完成大規(guī)模集成電路的設(shè)計(jì)、仿真、驗(yàn)證等流程的設(shè)計(jì)方式，融合了圖形學(xué)、計(jì)算數(shù)學(xué)、微電子學(xué)，拓?fù)?/span>邏輯學(xué)、材料學(xué)及人工智能等技術(shù)。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，華大九天屬于集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上游支撐層中的軟件供應(yīng)商，屬于“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)—集成電路產(chǎn)業(yè)—集成電路設(shè)計(jì)業(yè)”的細(xì)分領(lǐng)域。EDA工具是集成電路領(lǐng)域的上游基礎(chǔ)工具，應(yīng)用于集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，是集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)支柱之一。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)層面，報(bào)告期內(nèi)，華大九天實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.51億元、2.57億元、4.15億元；凈利潤(rùn)分別為4851.94萬元、5715.77萬元、1.04億元。

按此數(shù)據(jù)，2020年華大九天占領(lǐng)我國EDA市場(chǎng)約6%的市場(chǎng)份額，居本土EDA企業(yè)首位；2018到2020年，公司在國內(nèi)EDA市場(chǎng)份額占比保持在50%以上，仍居本土EDA企業(yè)首位。

但值得注意的是，我國EDA行業(yè)目前仍由國外傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)廠商主導(dǎo)，根據(jù)賽迪智庫統(tǒng)計(jì)，國際三大EDA巨頭新思科技、楷登電子和西門子EDA在國內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)明顯的頭部?jī)?yōu)勢(shì)，2020年合計(jì)占領(lǐng)約80%的市場(chǎng)份額。

也就是說，即使處于國內(nèi)本土EDA龍頭企業(yè)的華大九天與國際頂級(jí)EDA廠商仍舊實(shí)力懸殊，但從另一角度來說也為公司或者說整個(gè)本土EDA廠商未來行業(yè)發(fā)展帶來巨大的想象空間和潛力，而加大研發(fā)投入至關(guān)重要。

招股書顯示，華大九天非常重視研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為7509.81萬元、1.35億元、1.83億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.81%、52.50%、44.22%，研發(fā)費(fèi)用率也明顯高于同行業(yè)可比公司。

從內(nèi)部人才來看，華大九天共有477位員工，而研發(fā)與技術(shù)人員數(shù)量達(dá)322人，占公司總?cè)藬?shù)比例達(dá)67.51%，其中60.38％的員工均為研究生，其中碩士學(xué)歷占全體員工學(xué)歷的比重最高，達(dá)51.57％，本科學(xué)歷次之，為35.43％。

與此同時(shí)，華大九天的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化也表現(xiàn)良好，報(bào)告期內(nèi)，華大九天的核心技術(shù)收入占營(yíng)業(yè)收入最高達(dá)98.5%，分別占比94.87%、98.50%、97.92%，截至2020 年12月31日，公司擁有已授權(quán)專利144項(xiàng)，軟件著作權(quán)50項(xiàng)。

本次IPO中，華大九天擬募資25.51億元，主要用于電路仿真及數(shù)字分析優(yōu)化EDA工具升級(jí)項(xiàng)目、模擬設(shè)計(jì)及驗(yàn)證EDA工具升級(jí)項(xiàng)目、面向特定類型芯片設(shè)計(jì)的EDA工具開發(fā)項(xiàng)目和數(shù)字設(shè)計(jì)綜合及驗(yàn)證EDA工具開發(fā)項(xiàng)目。

界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)上述各項(xiàng)目研發(fā)投入占項(xiàng)目總投資的比例分別為68.04%、73.81%、62.21%和48.20%，也就是說，未來公司將繼續(xù)加大研發(fā)投入，提高EDA競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)而提高在我國EDA市場(chǎng)的占有率。

華大九天還表示，2023年重點(diǎn)補(bǔ)齊集成電路設(shè)計(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心EDA，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)既有工具的先進(jìn)工藝支持能力，以求部分產(chǎn)品達(dá)到國際領(lǐng)先水平；2025年完成集成電路設(shè)計(jì)所需全流程工具系統(tǒng)的建設(shè)，全面實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)類工具國產(chǎn)化替代， 同時(shí)完成晶圓制造EDA核心工具的開發(fā)，產(chǎn)品覆蓋晶圓制造領(lǐng)域所需EDA工具的一半以上；2030年全面實(shí)現(xiàn)集成電路設(shè)計(jì)和制造各領(lǐng)域的EDA工具全流程覆蓋，多個(gè)產(chǎn)品達(dá)到國際領(lǐng)先水平，成為全球EDA行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

利潤(rùn)依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助

華大九天及其子公司享受的稅收優(yōu)惠政策包括軟件產(chǎn)品增值稅即征即退、增值稅加計(jì)扣除、集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)和軟件企業(yè)所得稅“兩免三減半”、“五免及后續(xù)減按10%”優(yōu)惠、高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等。

報(bào)告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠金額合計(jì)分別為2805.68萬元、4888.70萬元、7141.42萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為57.83%、85.53%、68.96%。

政府補(bǔ)助方面，報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助分別為4389.20萬元、5430.27萬元和7040.57萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為90.46%、95.00%和67.99%，占比相對(duì)較高。

其中，政府補(bǔ)助的主要內(nèi)容為EDA項(xiàng)目補(bǔ)助和增值稅即征即退退稅，其中EDA項(xiàng)目補(bǔ)助分別為2822.06萬元、1201.33萬元和3467.58萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為58.16%、21.02%和33.48%。

而軟件產(chǎn)品增值稅即征即退款實(shí)為稅收優(yōu)惠，報(bào)告期內(nèi)分別為1355.84萬元、1746.46萬元和1707.97萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為27.94%、30.56%和16.49%。

華大九天對(duì)此表示，集成電路產(chǎn)業(yè)是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心，近年來國家陸續(xù)出臺(tái)了大批鼓勵(lì)性、支持性法規(guī)和政策，為集成電路產(chǎn)業(yè)及EDA行業(yè)的升級(jí)和發(fā)展?fàn)I造了良好的政策和制度環(huán)境，在未來隨著國家對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)及EDA行業(yè)重視程度的不斷加強(qiáng)以及公司研發(fā)的不斷深入，預(yù)計(jì)公司獲得的各項(xiàng)政府補(bǔ)助存在穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

此外，毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，華大九天主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為95.35%、88.65%和88.68%，呈逐漸下降趨勢(shì)，主要系主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)存在變化以及技術(shù)開發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率自身存在一定下降所致。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，EDA軟件銷售的毛利率均為100％。華大九天對(duì)此表示，主要是由于公司EDA軟件相應(yīng)開發(fā)成本不針對(duì)特定客戶項(xiàng)目，且發(fā)生時(shí)能否產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益存在重大不確定性，因此相應(yīng)開發(fā)成本已在對(duì)應(yīng)歸屬期間計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，而公司的EDA軟件授權(quán)業(yè)務(wù)均為自產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化的軟件銷售業(yè)務(wù)，不存在EDA軟件銷售業(yè)務(wù)相關(guān)成本，故毛利率為100%。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?bào)告期內(nèi)華大九天扣非凈利潤(rùn)分別為1723.89萬元、1269.41萬元和4012.99萬元，也就是說，如果未來政府部門對(duì)公司所處產(chǎn)業(yè)的政策支持力度有所減弱或者公司享受的稅收優(yōu)惠政策出現(xiàn)不利變化，將在一定程度上對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。