投融資戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要構(gòu)成，由于投融資活動(dòng)具有特定的針對(duì)性，便需要采用區(qū)別于對(duì)企業(yè)日常例行的如生產(chǎn)、銷售、采購等活動(dòng)的常規(guī)方式進(jìn)行管理。

正是由于投融資活動(dòng)對(duì)經(jīng)營管理發(fā)揮著至關(guān)重要的支撐作用，且其不具有特定的規(guī)律性，因此對(duì)與之相關(guān)的決策、管理和戰(zhàn)略制定有著更高的要求，需要周密的思考和謹(jǐn)慎的決策。

投融資策略如何與企業(yè)總體戰(zhàn)略適配

企業(yè)融資主要是企業(yè)為了滿足經(jīng)營、投資、資本結(jié)構(gòu)管理等需要，而運(yùn)用一定籌資方式籌措和獲取資金的財(cái)務(wù)行為。這決定了企業(yè)的融資戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)投資、生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等日常和特殊的活動(dòng)，都起到了一定的保障和補(bǔ)充作用。

擴(kuò)張戰(zhàn)略下企業(yè)的主要經(jīng)營特征是投入大量資源，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模以提高競爭地位。擴(kuò)張戰(zhàn)略下的企業(yè)融資主要是為了滿足企業(yè)的擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)。通常企業(yè)在需要擴(kuò)大再生產(chǎn)、擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模、開展對(duì)外投資時(shí)，需要增加大量的資金投入。

擴(kuò)張性融資往往會(huì)引起公司資本結(jié)構(gòu)的明顯變化和資產(chǎn)總規(guī)模的增加。擴(kuò)張期的融資數(shù)量和時(shí)間安排，都應(yīng)當(dāng)服務(wù)于投資計(jì)劃和投資決策的安排，避免資金的閑置和投資時(shí)機(jī)的貽誤。

投資方面，企業(yè)在擴(kuò)張的總體戰(zhàn)略下，投資活動(dòng)會(huì)頻發(fā)且涉及的投資數(shù)額往往比較大。這些投資活動(dòng)將對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營和發(fā)展發(fā)揮重要的甚至決定性的作用，把控好與投資活動(dòng)相適應(yīng)的投融資戰(zhàn)略對(duì)于處于擴(kuò)張期的企業(yè)至關(guān)重要。

以曾經(jīng)創(chuàng)下“1000萬起家、連續(xù)8年盈利”神話的萬億級(jí)巨頭海航集團(tuán)為例，由于自2000年前后開始采用冒進(jìn)的通過借款籌措資金進(jìn)行投資的策略，導(dǎo)致其在快速擴(kuò)張過程中負(fù)債率高達(dá)90%。而在經(jīng)營狀況下行甚至面臨危機(jī)的形勢(shì)下，海航集團(tuán)仍然堅(jiān)定執(zhí)行多元化的投資戰(zhàn)略，最終導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)，無法清償債務(wù)而申請(qǐng)破產(chǎn)。

穩(wěn)定戰(zhàn)略中的企業(yè)強(qiáng)調(diào)的是投入少量或中等程度的資源，保持現(xiàn)有的產(chǎn)銷規(guī)模和市場占有率。穩(wěn)定戰(zhàn)略下的企業(yè)融資主要以滿足企業(yè)的日常支付性需求為目標(biāo)，這類融資通常額度較小，以短期資金來源為主。

收縮戰(zhàn)略下的投融資戰(zhàn)略主要以減少現(xiàn)金流出和預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)為主。收縮戰(zhàn)略下企業(yè)以求得生存和發(fā)展為目標(biāo)，幾乎不進(jìn)行資本投資。而在融資方面為了防止發(fā)生償付危機(jī)，也以低負(fù)債為基本財(cái)務(wù)特征。

投融資策略與企業(yè)發(fā)展階段的適應(yīng)

投融資策略的選擇除了要與公司的總體戰(zhàn)略導(dǎo)向相適應(yīng)之外，也應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)所處的發(fā)展階段考慮。

對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)而言，獲得融資的渠道往往比較狹窄，資金籌集難度較大，這一階段的投融資的主要目的是為了滿足企業(yè)形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的需要。由于處于初創(chuàng)期的企業(yè)發(fā)展相對(duì)不穩(wěn)定，通常適用比較保守的投資策略。

在融資方面，由于初創(chuàng)期企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱而不易獲得來自銀行的籌資，股權(quán)融資由于其良好的安全性可能成為這一時(shí)期的融資策略首選。

進(jìn)入發(fā)展期階段的企業(yè)往往由于需要擴(kuò)大經(jīng)營和占領(lǐng)市場，需要較多的資金投入。這一階段投資所需的資金量變大，但此時(shí)由于企業(yè)的商業(yè)模式和主營業(yè)務(wù)的盈利能力已經(jīng)得到了市場的驗(yàn)證，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減小，企業(yè)經(jīng)營面臨的核心風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到搶占市場和戰(zhàn)勝競爭對(duì)手方面。

與資金投入需求加大相對(duì)應(yīng)的是融資的增加，這一階段的融資規(guī)模應(yīng)當(dāng)與投資方案相配合，拓寬融資渠道、控制資金籌措成本、合理安排資金取得時(shí)間。

成熟期企業(yè)的產(chǎn)品和經(jīng)營環(huán)境趨于平穩(wěn)，經(jīng)營活動(dòng)能夠帶來穩(wěn)定的營業(yè)收入和現(xiàn)金流，各項(xiàng)支出相對(duì)固定，在沒有擴(kuò)張戰(zhàn)略意圖的情況下，對(duì)投融資的需求降低，僅需要少量的融資以滿足部分支付性需求。

進(jìn)入衰退期企業(yè)的核心戰(zhàn)略在于獲取盡量多的利潤、收縮費(fèi)用支出，以及選擇產(chǎn)品在什么時(shí)間退出市場。此時(shí)企業(yè)可能由于轉(zhuǎn)型發(fā)展或二次創(chuàng)業(yè)再次需要較多的資金投入，在融資方面的需求也相應(yīng)增加。

提升投融資戰(zhàn)略管理的策略

適宜的投融資策略對(duì)于保持企業(yè)資金鏈的連貫性，保證企業(yè)正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮著關(guān)鍵作用。但很多時(shí)候由于投資項(xiàng)目和環(huán)境的復(fù)雜性、融資環(huán)節(jié)的障礙、投融資規(guī)劃不合理導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，給企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展帶來巨大的危機(jī)甚至是致命的損害。因此提升企業(yè)的投融資管理，對(duì)于謀求企業(yè)發(fā)展，保證穩(wěn)定的經(jīng)營活動(dòng)至關(guān)重要。

首先，要提升投融資管理決策的科學(xué)性，以降低企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)。從投資方面來講，企業(yè)要做好對(duì)擬投資項(xiàng)目的可行性研究和盡職調(diào)查等前期調(diào)研工作，最大限度地減少由于信息不對(duì)稱和對(duì)市場、行業(yè)等因素錯(cuò)誤判斷帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)層面合理做出對(duì)盈利以及未來現(xiàn)金流量的預(yù)測，以此對(duì)投資規(guī)模和進(jìn)程做出合理規(guī)劃和控制。在融資方面企業(yè)應(yīng)該把控好現(xiàn)金流預(yù)算，防止債務(wù)到期償付帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持健康的資本結(jié)構(gòu)并使其與公司總體戰(zhàn)略和經(jīng)營管理風(fēng)格相適應(yīng)。

其次，要從以下方面制定科學(xué)的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃。

●科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量，既要保證為日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供支撐，又要滿足投資發(fā)展和債務(wù)償付的資金需求，同時(shí)避免資金冗余帶來的浪費(fèi)。

●合理安排籌資方式和渠道，由于不同融資渠道取得的資金成本、數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)不同，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在研究各融資方式的特性基礎(chǔ)上，選擇與企業(yè)需求和戰(zhàn)略相符的渠道。

●做好投資資金預(yù)算和調(diào)查，防控投資風(fēng)險(xiǎn)。在做出投資決策時(shí)應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，通過定量分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。同時(shí)要與融資計(jì)劃相結(jié)合，選擇與企業(yè)項(xiàng)目相符的投融資方式與途徑，把控資金的投入量和時(shí)間，預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，要建立完善的投融資管理制度。搭建專業(yè)團(tuán)隊(duì)形成制度化的管理體系，對(duì)投融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)做好事前預(yù)防、事中控制和事后反饋。例如投資項(xiàng)目前通過全面分析，為投融資管理提供重要信息與內(nèi)容支撐；在投融資活動(dòng)實(shí)施的過程中進(jìn)行約束性管理，確保各項(xiàng)工作的質(zhì)量與效率等。