4.長(zhǎng)期投資穩(wěn)定性高
艾里斯認(rèn)為，股票的投資報(bào)酬率有三大特征：第一，股票投資收益率長(zhǎng)期高于債券；第二，短期內(nèi)普通股報(bào)酬率波動(dòng)程度高于債券；第三，評(píng)估時(shí)期拉長(zhǎng)，投資報(bào)酬率會(huì)顯得較為穩(wěn)定。就像天氣一樣，一般的長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)絕不令人驚訝，但是短期經(jīng)驗(yàn)總是令人驚異。
短期投資一方面面對(duì)股市不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面該投資方式以博取額外的價(jià)格差，本身屬于投機(jī)。但是短期的回報(bào)率高就好嗎？不是。大多數(shù)投資者通常都追求盡可能的短期的最大收益。但是，艾里斯認(rèn)為，如果時(shí)間短，回報(bào)率最高的投資會(huì)不適宜，聰明的短期投資者會(huì)避免這種投資。長(zhǎng)期投資拉平了收益率，如果投資選擇較好的股票，收益率可以接近股指收益，同時(shí)實(shí)現(xiàn)復(fù)利。
5.投資風(fēng)險(xiǎn)
艾里斯認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)分為兩種，其實(shí)就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。后者可以通過(guò)適度分散而消除。艾里斯傾向于分散化投資，但必須考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率之間的關(guān)系。分散投資對(duì)于價(jià)值投資來(lái)說(shuō)，特別是巴菲特來(lái)說(shuō)，看法是有分歧的。艾里斯從投資方法角度看，并不是完全屬于價(jià)值投資，但是他的投資經(jīng)驗(yàn)也值得大家回顧。
而艾里斯指出，投資管理上，最重要的是如何管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。只要投資者不是在股市正好處于十分嚴(yán)重的“高峰”，投資持有時(shí)間足夠長(zhǎng)，股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐步消失，長(zhǎng)期報(bào)酬率會(huì)逐步向平均靠攏。艾里斯偏向于長(zhǎng)期投資。不過(guò)，他認(rèn)為投資最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)至于通貨膨脹。
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