以最簡單易懂的話，分析復(fù)雜的財報，誰看誰賺。據(jù)說收藏點贊后再看，效果更佳！

一、簡介

資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，統(tǒng)稱“財務(wù)報表”，也叫“三大表”，基本上所有國家都一樣。

比如你和朋友籌劃合伙開一家店，總共需要投資100萬，你們的存款不夠，加起來只有50萬，于是你們分別去銀行貸款，最后湊齊了100萬。

錢到位之后就開始選地址、租門面、裝修、進設(shè)備。

一切準(zhǔn)備就緒，擇良辰吉日，開張營業(yè)。

每一家店開起來就包含了三個步驟：融資、投資、經(jīng)營。

不管是小門小店還是大型企業(yè)，都是圍繞著這三點在循環(huán)運作。

也不管是日常經(jīng)營還是擴張開分店，依然是圍繞著這三點在循環(huán)。

經(jīng)營了一段時間后，你是不是想要知道回本了沒？賺錢了沒？

那怎么才算回本？我們都知道分紅分出來了100萬就回本了。

如果還沒回本，怎么才知道這家店狀況如何？價值有沒有變化？

因為裝修、設(shè)備等是會折舊的，折舊完了還沒賺錢，那就又得追加投入。

這個時候確定門店價值的各項指標(biāo)組成的表格就是—“資產(chǎn)負債表”。

如下表所示。

這個表格有一個恒等式：資產(chǎn)=負債 股東權(quán)益。

資產(chǎn)代表著錢的現(xiàn)狀，是存在保險柜里，還是存在銀行里，還是買設(shè)備買廠房了等等。

負債和股東權(quán)益代表著錢是怎么來的，一般有兩個來源，要么是借的，要么是股東自己的。

所以來了多少錢，就會有多少錢變成什么狀態(tài)。

幾個簡單的例子，你有100萬，又借了50萬，買了一套130萬的房子，還剩20萬。

那你個人的資產(chǎn)負債表恒等式就是：

20萬流動資產(chǎn) 130萬固定資產(chǎn)=100萬股東權(quán)益 50萬負債

然后我們再來應(yīng)用到實際上市公司的真實財報中來看具體的項目指標(biāo)。

二、流動資產(chǎn)

按理說用貴州茅臺舉例是最合適的，他就是一臺印鈔機，一直都是衡量企業(yè)價值的參照物，而且業(yè)務(wù)和公司架構(gòu)都很簡單。

優(yōu)勢明顯，劣勢也就明顯，因為太簡單了，看得懂茅臺的財報，不一定能看得懂其他公司的財報，所以咱換一家同樣極其優(yōu)秀（尤其適合養(yǎng)老）的公司—中國長江電力股份有限公司（SH.600900，以下簡稱“長江電力”）來作為研究案例。

首先我們梳理一下長江電力的業(yè)務(wù)模式，非常簡單，投資建水壩買設(shè)備，利用免費的水資源發(fā)電，產(chǎn)品只有“電”這一個東西，電發(fā)出來后就會直接經(jīng)過國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)輸送到戶，用戶交電費給電網(wǎng)公司，然后電網(wǎng)再付錢給長江電力。

來看看長江電力資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)相關(guān)項。

如下表所示：

上表是長江電力的所有資產(chǎn)，我們分別來看看都是啥意思。

流動資產(chǎn)有七項。

1、貨幣資金

很好理解，意思就是實實在在的“錢”，包括公司保險柜里的錢和存在銀行里的錢都是貨幣資金。

這一點需要注意的是賬面資金不代表都是現(xiàn)金，資產(chǎn)負債表里資產(chǎn)項目的排名是按轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的難易程度排名的，也就是貨幣資金是離“錢”最近的，但是也有可能貨幣資金很多，實際現(xiàn)金流很差的，現(xiàn)金流才是決定一家公司好壞最重要的因素之一。

貨幣資金既然離錢最近，也就差不多可以等同于現(xiàn)金，特別是那些貨幣資金主要是銀行存款的，所以貨幣資金的額度也很重要，如果太少了，說明公司沒錢嘛，特別是如果比負債還少的，那就是短期內(nèi)如果有人來要債，很可能就有債務(wù)危機，但是如果貨幣資金太多了也不好，說明資金的使用效率太低了，錢不拿去生錢，放在那貶值算咋回事。

我們來看看長江電力的貨幣資金情況，如下圖所示。

上圖我們可以看出長江電力的貨幣資金有三塊，一個是現(xiàn)金，一個是銀行存款，一個是其他貨幣資金。

當(dāng)然一般都還有準(zhǔn)備金以及受限制的貨幣資金。

現(xiàn)金和銀行存款地球人都知道是啥意思。

解釋一下其他貨幣資金，我們知道有“其他”這兩個字的，就是財務(wù)上不好歸類的，多發(fā)生在一些臨時墊付或者預(yù)支，一般金額都比較小。

其他貨幣資金也是一樣的，比如員工要出差外地辦某件事，需要用一筆錢，公司就為了這個事預(yù)支一筆錢存在單獨的一個賬戶里，由于這筆錢還沒花掉，所以也還是公司的資產(chǎn)。

你看長江電力的貨幣資金九十多個億，但是他的短期借款就有240億，按道理說這種貨幣資金比短期借款少很多的情況是有問題的，因為一旦債權(quán)方來要債，現(xiàn)金流很容易出問題。

但是長江電力有他的特殊性，他的資金往來基本上都是在兄弟公司之間流動，這一點民企不具有參考性。

所以長江電力這種貨幣資金情況放在一般民企上面，是有問題的，需要警惕。

還有一些公司明明貨幣資金很充足，負債卻也很高的，甚至還有高息負債，很多人可能會覺得奇怪，自己有錢放著不用，為什么還要借錢？

這個問題問得很好，自己有錢當(dāng)然不用去借錢，出現(xiàn)這種情況有兩種可能性，要么是造假，沒有那么多錢，硬是造假做出來這么多錢，另一種情況就是真有那么多錢，但是用不了，可能被凍結(jié)之類的。

所以總結(jié)來說，貨幣資金少但是負債多或者貨幣資金多但是負債也多，大概率是有貓膩。

2、應(yīng)收票據(jù)

是別人找你借錢或者找你拿貨先不給錢，開了一張借條，借條上有明確的付款日期、付款地點、付款金額和付款人，到期之后，必須無條件付錢。

但這個借條分兩種，如果是銀行開的，就叫“銀票”，如果是企業(yè)開的，就叫“商票”。

理論上這種限制死的票據(jù)就等同于是你的錢，但是畢竟借出去了，能不能按時收回來，得看借款方的信用，存在一定的風(fēng)險，所以這項數(shù)據(jù)越小越好，長江電力的應(yīng)收票據(jù)只占了營收的0.03%，比重極小，而且全都是銀票，幾乎沒風(fēng)險。

3、應(yīng)收賬款

這個也好理解，就是賒賬，產(chǎn)品賣出去了，應(yīng)該收回的錢暫時沒收回。

應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款本質(zhì)上差不多，都可以簡單地理解為貨給出去了，暫時沒收到錢，或者說用自己在銀行的信用，直接用自己的信用額度付錢。

比如前不久恒大的票據(jù)暴雷，問題就出在這，恒大本身現(xiàn)金流問題很大，一直靠銀行的高額貸款，所以恒大開出去了金額極高的商票，按理說只要銀行繼續(xù)給恒大授信額度，拿到恒大開出的票據(jù)就直接可以在銀行換成錢。

但是銀行突然給恒大斷貸，票據(jù)就成了空頭支票，人家拿著票據(jù)去換錢發(fā)現(xiàn)兌換不了，這是點燃恒大炸藥包的導(dǎo)火索。

所以正常情況來說，企業(yè)的應(yīng)收金額過高，是很有風(fēng)險的，這類企業(yè)的健康狀態(tài)不得不存疑，但是也有某些行業(yè)的特殊性，比如醫(yī)藥行業(yè)，就得特殊對待，因為醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品大多都是進入醫(yī)院，而醫(yī)院都是一年結(jié)一次賬，也就是醫(yī)藥公司必須得把產(chǎn)品賣出去后，到年底才能收到錢，所以應(yīng)收賬款都普遍極高。

比如恒瑞醫(yī)藥，也是一家好公司，但是應(yīng)收賬款高達50億，凈利潤總共才63億，賺的錢幾乎都成賒賬了，就算是這樣，也不能單純看這一點就說恒瑞不好，特殊情況特殊對待。

另外應(yīng)收要特別注意的是“賬齡”，也就是被人欠錢多久了，很多公司應(yīng)收賬款時間如果長達5年以上，就等同于這筆錢收不回來了，財務(wù)就會做“壞賬”處理，專業(yè)術(shù)語叫—計提壞賬準(zhǔn)備比例。

當(dāng)然每個公司的計提規(guī)則不一樣，但是總歸一點，欠錢時間越長，收不回來的風(fēng)險就越大，長江電力的應(yīng)收賬款36億，大部分都是國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的欠款。

從開始講的業(yè)務(wù)模式我們知道，長江電力的產(chǎn)品“電力”是要經(jīng)由電網(wǎng)公司輸送到用戶的，而電網(wǎng)公司又是定期跟長江電力結(jié)算的，所以才會有這筆應(yīng)收款。

如下圖所示，幾乎都是1年以內(nèi)的應(yīng)收款，屬于正常的業(yè)務(wù)結(jié)算周期，只要用戶還需要繼續(xù)買電，業(yè)務(wù)就沒風(fēng)險，到期收款風(fēng)險低。

而且這筆錢對于長江電力來說不算什么，更重要的是他自己和電網(wǎng)公司都是國家的，來往款就是一筆數(shù)字哈哈哈。

但是有的公司應(yīng)收款很大，或者額度大幅度增長，又或者額度大幅度下降，就要警惕了。

如果是突然大幅度增長，很可能是公司產(chǎn)品市場競爭力不行，貨不好賣，為了減少自己的庫存，提高經(jīng)銷商的進貨意愿，就賒賬給經(jīng)銷商。

如果是大幅度降低，很可能是虛構(gòu)收入。

還有如果應(yīng)收款不但額度大，賬齡還長，就更危險了，這個時候必須要去查清楚欠賬的公司都是哪些公司，是因為什么原因造成的應(yīng)收款。

比如長江電力是因為發(fā)出的電先由電網(wǎng)公司賣給消費者，然后定期給長江電力結(jié)算，這就很清楚了，我們可以找到排名前五的應(yīng)收款是哪些公司，如下圖所示。

你看長江電力應(yīng)收款前五的公司都是電網(wǎng)公司，而且賬齡都是一年以內(nèi)，所以沒問題。

換成別的企業(yè)研究方式也是一樣的，在財報里面找到應(yīng)收款的信息，并且對比往年數(shù)據(jù)嗎，就能知道這家公司有沒有在這一項上面搞鬼作假。

4、預(yù)付款項

字面意思，進貨時還沒收到貨，就把錢先付給別人了，由于這筆錢遲早會換回來等價值的商品，所以雖然付出去了，也還是公司的資產(chǎn)。

正常情況預(yù)付款主要有兩個項目支出，一個是貨款，另一個是在建工程款。

貨款就是要買別人家的產(chǎn)品，還沒拿到貨，就先把錢給人家了。

這種情況下如果預(yù)付款額度過高，而且經(jīng)常需要大額的支付預(yù)付款，說明這家公司議價能力不行，沒啥地位，受制于上游鏈條。

工程款就是公司建房子建廠房之類的，一般情況沒哪家公司會每年沒事給自己建房子，就算真的有在建工程，親自跑過看看就知道了，如果就是建個小廠房，撐死不過一百萬，弄一個預(yù)付工程款一千萬，那就恭喜你，抓到了造假的證據(jù)。

預(yù)付款項要注意兩點，第一點是時間，第二點就是類目。

如果預(yù)付款時間很長，一年以上，都要去仔細查是什么原因，很簡單的道理，你會不會提前幾年把錢給人家，不著急拿貨？

看長江電力的預(yù)付款情況如下圖所示。

首先預(yù)付款總額才不到五千萬，很少很少了，其中四千多萬都是一年以內(nèi)的，并且他最大的預(yù)付項目是保險，所以長江電力的預(yù)付款不管哪個角度來看都沒問題。

如果你在看其他公司財報的時候，發(fā)現(xiàn)預(yù)付款過高，或者增長幅度很大，就得仔細去查一查都是什么項目支出，如果沒有合理解釋，很可能就是先把錢付出去，然后再用這筆錢反過來買自己的產(chǎn)品，用來造假增加營收和利潤。

5、其他應(yīng)收款

財務(wù)報表里面有“其他”兩個字的，就是不好分類的東西，一般都是公司給員工墊付某些小額費用，或者員工預(yù)支一點經(jīng)費等等，這類費用按理說金額都很小。

還有一種特殊情況，多發(fā)生在短期拆借，某公司急缺錢，找長江電力借錢應(yīng)一下急，只用一個星期就還，類似于過橋，也屬于其他應(yīng)收款。

一般好的企業(yè)都沒多少其他應(yīng)收款，原因很簡單。

正規(guī)的好公司，不管是支出還是收入，都會有明確的項目來告訴人們錢是怎么來的或者怎么出去的，這就叫做明算賬，一目了然。

只有那些解釋不清或者不敢解釋的公司才會有大額的其他應(yīng)收款。

看看長江電力的其他應(yīng)收款，如下圖所示。

從上圖可以看出長江電力的其他應(yīng)收款基本上都是金沙江云川水電開發(fā)有限公司的往來款，而云川公司是長江電力的子公司，老子和兒子之間有點其他應(yīng)收款，你說正不正常。

有的公司其他應(yīng)收款很不正常，不是金額巨大，就是賬齡較長，有的甚至自己都沒多少錢，居然還有高昂的其他應(yīng)收款，就好比你自己沒錢，還有錢給別人嗎？

所以這類公司基本上都有問題，很可能是造假或者資金轉(zhuǎn)移。

6、存貨

公司倉庫里跟產(chǎn)品有關(guān)的東西都叫存貨，比如原材料、半成品、成品等等都是，這些東西未來都可以賣出去變成錢的，所以是資產(chǎn)。

存貨最關(guān)鍵的一點是要知道公司產(chǎn)品是什么，如果是有保質(zhì)期或者一般性流動產(chǎn)品，存貨太多肯定不是好事，比如你是賣紙巾的，你愿不愿意把你家倉庫堆滿紙巾？很明顯堆滿了就是賣不出去嘛。

但是也有一些產(chǎn)品是放得越久越值錢的，比如白酒，我們都知道年份越長價格越高，所以白酒企業(yè)的存貨都比價高，就像茅臺，存貨高達290億，比一個季度的營收都還高，一年的凈利潤500億，囤貨就囤了290億，如果不是白酒公司，換做其他短保質(zhì)期的產(chǎn)品，要是一年賣不出，大半利潤就放沒了。

長江電力的“電力”產(chǎn)品明顯不是越放越值錢的，看看他的存貨情況，如下圖所示。

長江電力根本就沒有產(chǎn)品存貨，幾乎都是原材料以及備件。

發(fā)電設(shè)備維護維修保養(yǎng)等準(zhǔn)備一些備件是很正常也是有必要的。

當(dāng)然電力這個產(chǎn)品一出來就直接經(jīng)過電網(wǎng)公司銷售完了，確實沒有發(fā)電了存儲起來的必要，所以長江電力屬于特例，沒有庫存產(chǎn)品。

但是其他公司不一樣，有適當(dāng)?shù)拇尕浐苷?，但我們要知道存貨的產(chǎn)品是什么，尤其是那些貶值速度很快的產(chǎn)品，風(fēng)險會更高，比如生鮮、飲料、食品等等。

你想如果產(chǎn)品過期了，價值就變成零了。

所以我們看一家公司財報的時候，首先要確定公司的業(yè)務(wù)模式是什么，主要產(chǎn)品是什么，看到存貨這一項，還需要知道同行業(yè)的存貨貶值或升值標(biāo)準(zhǔn)是多少。

大多數(shù)產(chǎn)品放在那不是貶值就是升值，就算是塊鐵，放久了也會生銹，所以如果是貶值的產(chǎn)品，你要知道該行業(yè)貶值標(biāo)準(zhǔn)是怎么算的，然后再和關(guān)注的公司財報存貨去比較，以此確定該存貨價值是不是準(zhǔn)確。

你不能說一倉庫的餅干能夠賣一個億就值一個億，說不定這些餅干離保質(zhì)期時間并不長了，很可能就只值一千萬了。

另外需要特別注意的是：存貨是造假利潤的重災(zāi)區(qū)，因為存貨很容易虛增利潤。

很多財務(wù)書籍上都有這么個例子，講的很清楚。

有一家公司，開始存貨為0，然后一年內(nèi)生產(chǎn)了1萬個產(chǎn)品，并且全部賣出去了，總成本是2000萬，其中固定成本是1000萬（不管生產(chǎn)1個產(chǎn)品還是1萬個產(chǎn)品，成本都是一千萬），其他成本也是1000萬（每多生產(chǎn)一個產(chǎn)品就多一千元），可以計算出每個產(chǎn)品的成本是2000元，售價4000元，毛利有一半。

第二年還是只銷售了1萬個產(chǎn)品，但是為了虛增利潤，多生產(chǎn)了1萬個產(chǎn)品，總共生產(chǎn)了2萬個產(chǎn)品，固定成本跟產(chǎn)品數(shù)量沒關(guān)系還是1千萬，其他成本由于產(chǎn)量翻倍變成了2千萬，總成本就是3千萬，這個時候你會發(fā)現(xiàn)每個產(chǎn)品的成本變成了1500元，比去年降低了500元，也很好理解，產(chǎn)量大就攤薄了單個成本嘛。

然后這一年還是賣出去了1萬個產(chǎn)品，售價還是4000元/個，但是由于成本只有1500元，所以毛利從50%增加到了62.5%。

這個時候企業(yè)就可以放出好消息了，今年本公司改革卓見成效，成本大幅度下降，利潤大幅度增高，你看數(shù)據(jù)漂不漂亮。

其實這種增長只是虛假的表象，業(yè)績并沒有好轉(zhuǎn)，只是把多生產(chǎn)出來的產(chǎn)品堆在倉庫里，賣不出也換不成錢，說不定哪天存貨暴雷，產(chǎn)品都沒用了，那就是瞬間變成巨虧。

所以我們看財報的時候，如果發(fā)現(xiàn)這家公司毛利突然增加了，就得去看看他的存貨增加了沒，如果存貨也增加了，就得小心是虛增利潤。

7、其他流動資產(chǎn)

除了上面講的那幾種流動資產(chǎn)之外的，別的東西就屬于其他流動資產(chǎn)，亂七八糟的類目挺多，一般都跟稅務(wù)有點關(guān)系，主要看具體是啥，能合理解釋清楚就行。

比如長江電力的其他流動資產(chǎn)如下圖所示。

他的其他流動資產(chǎn)主要就是國債逆回購，這當(dāng)然沒問題。

流動資產(chǎn)都知道怎么看了吧，知道了的贊一個繼續(xù)往下看，有疑問的直接提問。

接下來我們繼續(xù)看非流動資產(chǎn)

二、非流動資產(chǎn)

從上圖可以看出長江電力的非流動資產(chǎn)有12項，我們分別來看看都是什么意思，怎么從這些非流動資產(chǎn)中去發(fā)現(xiàn)問題。

1、債權(quán)投資

這個東西在金融類企業(yè)中很常見，是一種金融操作手段，在實體企業(yè)中存在感一般不強，畢竟主業(yè)是生產(chǎn)產(chǎn)品賣出去，而不是金融投資。

比如說張三欠了李四10000元，約定一年到期還清本金和利息總計12000元，以此打了張欠條，而李四在年中的時候需要用錢，而借給張三的這筆錢又還沒到期要不回來，怎么辦呢？

于是李四找到王五，說張三欠了我一萬，還要半年才能還，本來要還我一萬二的，但是我現(xiàn)在要用錢，把這筆債轉(zhuǎn)給你，我只要一萬一，半年后張三再給你一萬二，我們每人賺一千塊錢。

王五一想，反正錢放著也是放著，就同意了，對于王五來說，這筆錢就相當(dāng)于是債券投資。

對于金融類企業(yè)來說，投資本就是他們的主業(yè)，所以他們在這個項目上會比較活躍。

對于實體類企業(yè)來說，債權(quán)投資更多的只是優(yōu)化資產(chǎn)配置，并不為了賺多少投資回報，而是為了高于銀行存款利息就可以了，同時保證安全性。

所以一般都僅是少量資產(chǎn)去購買優(yōu)秀公司的債券或者國債等。

長江電力的債權(quán)投資很簡單，如下圖所示。

你看長江電力的債權(quán)投資都是給了自己的股東或者買了其他公司的優(yōu)先股，總共也才11個億。

看實體企業(yè)的債權(quán)投資，主要看安全性就行了，金融企業(yè)的債權(quán)投資會復(fù)雜很多，以后專門再講。

2、長期股權(quán)投資

股權(quán)投資按實際情況分為三類：控制、重大影響、無重大影響。

都是字面意思，控制就是指該股權(quán)投資對象是子公司了，都已經(jīng)完全控制了還不是子公司是啥。

重大影響就是該筆投資不足以控制投資對象，但是所占股權(quán)比例較大，能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)造成重大影響，一般都是合營企業(yè)或者聯(lián)營企業(yè)。

無重大影響就是該筆投資對于被投資企業(yè)可有可無，金額小或者占股權(quán)比例小。

我才用的長江電力財報是合并后的報表，也就是母公司和子公司合并一起的，所以在這里的長期股權(quán)投資并不包含子公司，主要為合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)，如下圖所示。

當(dāng)然我只是截圖了一部分，長江電力投資的企業(yè)還是挺多的，五百多億的投資基本上都是跟自己業(yè)務(wù)相關(guān)的，

本來企業(yè)之間互相投資是一件很正常的事，但是看起來合理合法的投資，是很多企業(yè)規(guī)避法律風(fēng)險造假的絕對重災(zāi)區(qū)。

很簡單的一個例子，假設(shè)某公司公允價值一個億，就是所有人都覺得值一個億，本來花六千萬應(yīng)該收購該公司60%的股權(quán)，但是私下協(xié)商談判，折價收購，六千萬買下了70%的股權(quán)，這個時候白白多出來的10%股權(quán)所獲得收益就增加了利潤。

正是因為這種股權(quán)投資沒有法律風(fēng)險，一直都是財報造假的溫床，所有的投資交易都是合法的，但是利潤就是憑空多出來的。

為了辨別這一點，我們就不得不去查清楚股權(quán)投資的變化情況，重要的合營或者聯(lián)營企業(yè)財報都會公布其持股比例。

如下圖所示。

上圖是長江電力的股權(quán)投資持股比例，你可以去把每個季度或者每年的財報找到這一塊數(shù)據(jù)，然后進行對比，如果覺得有異常，就要持懷疑態(tài)度。

比如本來占股挺高的，突然大幅度減持，或者本來沒占多少股份，突然大幅度提升，或者收購其他公司的價格相對行業(yè)公允價格來說有異常等等，都值得警惕。

尤其是那種占股比例很尷尬的時候，比如占股49%變成占股51%，這個就要重點中的重點對待，很微妙，因為控股與不控股對財報影響很大的，我一般遇到這種情況就繞道走，惹不起咱躲得起。

3、其他權(quán)益工具投資

這個項目真要從專業(yè)的財務(wù)角度去解讀，還挺復(fù)雜拗口的，非專業(yè)的不太容易理解。

簡單的解釋一下，我們知道資產(chǎn)是分很多類的，其他權(quán)益工具投資屬于金融資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)又分為三類：

1、以攤余成本計量的金融資產(chǎn)；

2、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)；

3、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

第一類一般占了企業(yè)金融資產(chǎn)的大頭，比如銀行存款、貸款、應(yīng)收賬款、債權(quán)投資等等，都屬于第一類，也就是純粹為了保證本金安全然后賺利息，沒別的目的。

第二類就是在第一類的基礎(chǔ)上加了個目的，除了賺利息，同時還有出售的目的，就是有打算把這個資產(chǎn)賣掉賺差價，其他權(quán)益工具投資就屬于這一類，等下再舉例。

第三類就純粹是想漲價了賣掉賺差價的，因為涉及到當(dāng)前是賺錢還是虧錢，主要強調(diào)的是交易性，比如股票，今天漲了，是算作當(dāng)前資產(chǎn)收益的。

我們再回過頭來理解其他權(quán)益工具投資，通俗的說就是企業(yè)某筆投資準(zhǔn)備長期持有，又不以交易為目的，但投資額度有限，無法控制被投資方或者施加不了重大影響，就不能歸為長期股權(quán)投資，只能放在其他權(quán)益工具投資里面，一般也是股權(quán)或者股票。

但我們從上面的分類知道股票的交易性應(yīng)該屬于第三類金融資產(chǎn)，為什么其他權(quán)益工具投資也會是股票呢？

這就表現(xiàn)了財務(wù)的靈活性，股票因為交易性才屬于第三類，那企業(yè)把這個性質(zhì)給去掉，我不在乎股票價格漲和跌帶來的影響，因為我沒準(zhǔn)備去交易，我只要股利就好了，股利就是公司給所有股東按比例的分紅。

導(dǎo)致的結(jié)果就是企業(yè)一旦決定把名下的某些股票從第三類轉(zhuǎn)到第二類，也就是其他權(quán)益工具投資，這部分股票價格的波動就不會影響企業(yè)的利潤，而且這種轉(zhuǎn)移是不可逆的，轉(zhuǎn)了就定死了，以后老老實實的收股利就好。

4、其他非流動金融資產(chǎn)

如果理解投了其他權(quán)益工具投資之后，就很好理解這個了。

我們知道想長期持有但不以交易為目的不影響當(dāng)前的利潤屬于其他權(quán)益工具投資，而既想長期持有，又想交易想影響當(dāng)前利潤的，就歸類于其他非流動金融資產(chǎn)。

5、投資性房地產(chǎn)

公司買地建辦公樓或者建工廠等等，建好之后如果不是為了給自己用，而是準(zhǔn)備賣掉或租掉，這個時候如果是房地產(chǎn)公司，那建好的房子就是他的產(chǎn)品，屬于“存貨”。

如果不是房地產(chǎn)公司，那建好的房子就不是存貨，而是投資性房地產(chǎn)。

注意這兩個行業(yè)的區(qū)別即可。

非房地產(chǎn)公司的投資性房地產(chǎn)一般都比較低，而且比較穩(wěn)定，不然一家生產(chǎn)企業(yè)沒事去建房子賣干嘛，只有企業(yè)在發(fā)生并購的時候，波動會大一些。

比如長江電力的年初才2700萬，年末變成了1.2個億，雖然都不高，但是增幅還是挺大的，畢竟翻了五倍，原因是這一年長江電力并購了“秘魯”公司，這就解釋得通了。

6、固定資產(chǎn)

字面意思大家都懂，使用時間長價值比較大的非貨幣性資產(chǎn)就是固定資產(chǎn)。

這里面有個問題需要注意，所謂的時間長和價值比較大只是一個相對模糊的概念，并沒有一個具體的標(biāo)準(zhǔn)。

比如一套普通的茶具，可能就幾十塊錢，當(dāng)然沒必要放進固定資產(chǎn)中，但如果這套茶具是古董呢？老值錢了，就可以放進固定資產(chǎn)中。

長江電力的固定資產(chǎn)如下圖所示。

2300億的固定資產(chǎn)代表的可不是一個數(shù)字，財報指標(biāo)的字面意思基本上都能看懂，但是難就難在數(shù)字背后的邏輯。

看一家公司的固定資產(chǎn)，必須要了解他的折舊規(guī)則，因為固定資產(chǎn)是會折舊的，也就是價值一年比一年低。

可以選擇的折舊方法有很多，計算方式也都不一樣，每份財報里也會告訴你公司是采用的什么折舊計算方法，有的方法可以加速折舊，有的方法可以延后折舊，但不管是加速還是延后，最終折舊的總額肯定是一樣的。

一般優(yōu)秀的公司都會選擇加速折舊，也就是前期減值狠一點，利潤就會相應(yīng)的減少，到了后期因為沒剩多少可折舊了，利潤自然就釋放出來了，會憑空多出很多利潤。

相反一些不健康的公司，會選擇延后折舊，前期少折一點，這樣前期利潤會多一些，利潤表的數(shù)據(jù)會更漂亮，有利于讓別人看好公司，其實到后面公司如果沒有根本上的進步改善，會越來越慘。

長江電力的折舊方法如下圖所示。

長江電力固定資產(chǎn)占比最大的就是大壩和機器設(shè)備，按照上圖這個折舊率，也就是頂多60年后，花了巨額資金建的大壩就沒價值了。

好比你開一家飯店，花了一百萬裝修，五年之后裝修很破舊了，需要重新裝修，那前面這一百萬的裝修平均每年就折舊20%。

也就是假如這家店今年凈利潤賺了一百萬，也要減去折舊的20萬，就只有80萬了。

這里講一個非常非常重點的東西，折舊是可以隱藏利潤的。

比如長江電力的大壩，按照他那個折舊率，60年后就折舊完了，看看具體的固定資產(chǎn)減值情況，如下圖所示。

你看擋水建筑物折舊計提有32個億，機器設(shè)備折舊計提就有58個億，這就是去年活生生減掉的90個億利潤。

大家可能不知道，像擋水建筑大壩這種東西，用個上百年都是沒問題，也就是60年后，大壩折舊完了，賬面價值變成了零，但實際上可以至少再用40年，在后面這40年里，已經(jīng)沒有錢可以折舊了，那之前每年折舊的幾十個億，就變成了憑空多出來的利潤，長江電力還是那個長江電力，所有業(yè)績、毛利率等等都沒變，但就是因為沒有折舊了，就會在利潤表上多出來這幾十個億的利潤，你說爽不爽。

還有更爽的，比如白酒企業(yè)的酒窖，我們都知道酒窖是年歲越久越值錢，一個明朝或者清朝的酒窖，可以賣出天價，但是酒窖作為固定資產(chǎn)之一，你會發(fā)現(xiàn)賬面上一點都不值錢。

比如茅臺，擁有很多個古老的酒窖，但是茅臺的固定資產(chǎn)顯得很寒酸，如下圖所示。

你想象不到茅臺的固定資產(chǎn)才160億吧，市值這么龐大的龍頭生產(chǎn)型企業(yè)，這么點固定資產(chǎn)，你信嗎？信嗎？

不信是對的，茅臺只要愿意，隨便拎幾個酒窖拿出去賣，都能賣出這么多錢。

但是固定資產(chǎn)不能這樣算，比如茅臺一個明朝的酒窖，從一開始就是他的，當(dāng)時買的時候可能只花了一點點錢，具體多少不知道哈，假設(shè)一百萬，那在固定資產(chǎn)里面就只能算是一百萬的資產(chǎn)，但是如果把這個酒窖給賣掉，賣了100個億，那茅臺就多了100億的利潤，少了100萬的固定資產(chǎn)。

反過來茅臺如果花100億又買回來這個酒窖，那茅臺的固定資產(chǎn)才能新增100億。

從上面茅臺這個例子相信很多人能看出問題，固定資產(chǎn)是造假利潤的絕佳地，以前是，現(xiàn)在還是，以后也將會是。

本質(zhì)邏輯就是，如果這家公司今年虧了一千萬，財報當(dāng)然就不好看，所以想通過某些手段，讓虧損變成盈利。

這一手法叫“移花接木”，先把自己某項賬面價值500萬的固定資產(chǎn)，以兩千萬的價格賣給另外一家公司，這個時候體現(xiàn)在財報上就是固定資產(chǎn)減少500萬，利潤增加了兩千萬，從虧損一千萬變成了盈利一千萬，然后又以后在某個時間花同樣的錢買回來。

當(dāng)然這個方式是最簡陋的，實際利用固定資產(chǎn)造假利潤的手法層出不窮，而且為了規(guī)避監(jiān)管，還挺復(fù)雜。

但是終歸有一點，出售固定資產(chǎn)不是營業(yè)收入，說明不了企業(yè)的真實業(yè)績，所以如果是為了確定利潤，看重營業(yè)收入就好，因為總利潤=營業(yè)利潤 營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。

雖然出售固定資產(chǎn)也屬于總利潤的一部分，但并不是實打?qū)嵸u產(chǎn)品賺的錢，并不靠譜。

另外固定資產(chǎn)的增加或者減少要多注意，正常情況不會無緣無故的新增很多固定資產(chǎn)或者突然減少很多固定資產(chǎn)，畢竟企業(yè)大額的固定資產(chǎn)就那么多，而且都是主要的生產(chǎn)經(jīng)營工具，誰會沒事賣掉。

比如你會在什么時候把你的房子、車子、電腦等貴重物品給賣掉？

肯定是窮到揭不開鍋沒錢了嘛，賣掉換點錢用。

放在企業(yè)也是一樣的。

從上面長江電力的固定資產(chǎn)變化情況，我們知道從期初的2263億到期末的2311億，新增了48個億。

然后我找到了長江電力固定資產(chǎn)新增的主要來源，如下圖所示。

從上圖可以看出，從工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)就有51個億，工程完工了自然就轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，然后減去折舊損失的一些固定資產(chǎn)，正好對的上。

所以長江電力的固定資產(chǎn)變化情況一目了然，并沒有任何異常。

7、在建工程

顧名思義，在建工程就是正在建設(shè)中的工程，新建或者改建或者擴建都算。

在建工程是先投錢搞建設(shè)，然后建好之后就變成固定資產(chǎn)資產(chǎn)。

比如上面說的長江電力固定資產(chǎn)增加的幾乎都來自于工程完工了轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)。

在建工程有兩點需要注意，一點是金額，另一點是工期。

房地產(chǎn)公司之外的企業(yè)，一般不會有很大額的在建工程，這年頭做生意本就不容易，不好好賺錢，花那么多錢去建工程干嘛？

然后因為在建工程是不會折舊的，都還沒建成，財務(wù)上當(dāng)然不會去削減價值，也正是由于這一點，很多人鉆空子，明明建好了，就是不轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，因為一旦轉(zhuǎn)入，就要開始折舊，一折舊就要減少當(dāng)年的利潤。

看看長江電力的在建工程，如下圖所示。

長江電力有將近30億的在建工程，額度并不大，很多都接近完工，在逐步轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，而且每項工程都有詳細的相關(guān)說明。

有的不良企業(yè)為了造假財報，就比較無恥了，工程只需要一百萬，非要說成投資一千萬，或者干脆連工程都是假的，都沒有開始動工，卻說得像模像樣，然后把這些錢付給安排好的承建方，然后要他們把這些有用來買公司的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)手就變成了公司的營收和利潤。

所以你們看到某非房地產(chǎn)公司的財報，發(fā)現(xiàn)在建工程金額巨大，而且工程很緩慢，就要多留個心眼，最好實地去核查一下。

8、無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)有點玄，看不見摸不著的，但確實又有實實在在的價值，比如專利、商標(biāo)、版權(quán)等等。

無形資產(chǎn)一般有三個來源，分別是自己研發(fā)的、股東投入的、買的。

我們都知道研發(fā)分兩個階段，先研究，有了理論成果之后再開發(fā)實驗品。

如果還在研究階段，投入的所有錢都不算是無形資產(chǎn)，只能算是管理費用，因為研發(fā)是有風(fēng)險的，不一定這項研究就一定會有成果，很可能失敗了，但是研究階段一旦成功了，進入開發(fā)階段，也就是這個項目有很大把握成功然后投產(chǎn)，這個開發(fā)階段所需要的投資才會算作是無形資產(chǎn)。

但是這里面有會產(chǎn)生一個問題，研究階段和開發(fā)階段并沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)界限，一般都是企業(yè)自己去評估，覺得是研究階段就是研究階段，覺得是開發(fā)階段就是無形資產(chǎn)。

所以這就給了企業(yè)輾轉(zhuǎn)的空間，一般優(yōu)秀的公司利潤高，會盡可能的把研發(fā)放在研究階段，因為他不需要這種手段來增加資產(chǎn)，反而有利于合理避稅。

但是利潤本就很低資產(chǎn)也很低的公司，比如創(chuàng)業(yè)公司，財報本就比較寒酸，希望報表更漂亮一些，會盡可能的把研發(fā)投入變成無形資產(chǎn)，減少管理費用，利潤也就更好看。

所以我們看財報的時候，要多注意一下他的研發(fā)投入，如果研發(fā)投入很大一部分轉(zhuǎn)入了無形資產(chǎn)，利潤會一定程度的失真，反過來如果研發(fā)投入全部都放進了管理費用，那利潤在這一點上就更真實。

我們來看看長江電力的無形資產(chǎn)情況，如下圖所示。

從上圖可以看出長江電力的無形資產(chǎn)有四塊，土地使用權(quán)、軟件、車位使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)。

自己并沒有研發(fā)啥新技術(shù)，所以非常簡單，但是上表有很重要的一點，長江電力本來沒多少無形資產(chǎn)，這么多年就幾個億，但是突然新增了220億的無形資產(chǎn)，而且是產(chǎn)生在特許經(jīng)營權(quán)。

像這種情況一般都是并購其他公司所產(chǎn)生的，長江電力也正是因為這一年收購了秘魯公司所產(chǎn)生的結(jié)果。

如果你們看其他公司財報的時候也遇到這種情況，就必須要去查一下具體發(fā)生了什么并購行為，收購了什么公司，為什么要收購，被收購的公司和母公司有什么關(guān)系或補充。

像長江電力收購的秘魯公司，在很多項指標(biāo)上對財報都有很大的影響，當(dāng)然這起收購是很成功的，也是很有必要的，這里就不展開說明了，這種信息也很容易查，企業(yè)是必須要公布詳細相關(guān)信息的。

另外無形資產(chǎn)也是要折舊的，跟固定資產(chǎn)一樣，計算方法稍有不同，邏輯是類似的，一項專利今年價值一千萬，明年可能就只值八百萬了，比如醫(yī)藥行業(yè)，研發(fā)出一種新藥，會有規(guī)定的保護期，在保護期內(nèi)，無形資產(chǎn)會很高，但是一旦過了保護期，別人都可以用來生產(chǎn)了，無形資產(chǎn)就不算啥了。

長江電力的無形資產(chǎn)使用壽命如下圖所示。

因為收購的秘魯公司經(jīng)營權(quán)沒有使用壽命這一說，公司還在手里，壽命就還在。

但是其他有明確使用壽命的，就會有具體的減值方法，比如他的軟件，只有4年的使用權(quán)，那4年后就不能用了，折舊減值變成零，只能重新再購買使用權(quán)，以此輪回。

9、商譽

商譽這個東西也是無形的，就是品牌影響力，但是他跟無形資產(chǎn)不一樣，商譽的價值是不能自己產(chǎn)生的，只能從收購其他公司中產(chǎn)生。

不管這家企業(yè)品牌多大，影響力多高，他的商譽賬面價值都是零。

只有當(dāng)他收購了另一家公司，雙方協(xié)商評估，覺得被收購公司的品牌信譽比較好，影響力比較大，溢價一個億收購，這一個億就是被收購公司的商譽價值，放在收購公司里，就是商譽那一項多了一個億。

所以我們從長江電力的資產(chǎn)負債表里可以看出，2019年他的商譽還是零，到了2020年，商譽就變成10個億，這就是因為收購秘魯公司所產(chǎn)生的。如下圖所示。

商譽雖然沒有使用壽命，但是每年也要做減值，可是商譽這種東西是無形的，只是市場上的一種感覺，所以并沒有標(biāo)準(zhǔn)的計算方式規(guī)定如何減值。

但是要求必須要測試商譽在市場上的影響，所以上市公司應(yīng)該要詳細說明商譽減值的測試過程，體現(xiàn)具體的計算方法。

所以如果你發(fā)先你看的財報里面并沒有詳細說明測試經(jīng)過，只是摸棱兩可的說經(jīng)測試商譽沒有減值，那就要多留個心眼了，連測試方法都不敢說出來，誰信你沒搞鬼。

正式由于商業(yè)這種資產(chǎn)的特殊性，多少錢買的，是你自己說了算，怎么減值的也是你自己說了算，所以商譽暴雷的案例數(shù)不勝數(shù)，太多了，很多都是因為商譽突然減值，利潤表上本來顯示是賺錢的，立馬可能就會變成虧損。

巴菲特還單獨創(chuàng)造了一個名字，叫“經(jīng)濟商譽”，他覺得經(jīng)濟商譽金額過高的企業(yè)，很可能會給你一個大禮包。

經(jīng)濟商譽跟商譽一樣，都是無形中的，但是也確實能給企業(yè)的經(jīng)營帶了很大幫助的。

10、長期待攤費用

當(dāng)你看到財報中的這一項如果金額很高，想都不用想，立馬把這家公司拉黑，一定是一家垃圾公司。

長期待攤費用其實就是有一筆錢，已經(jīng)花掉了，本應(yīng)該算是支出，但是為了財報好看，故意算進長期待攤費用中，假裝這筆錢還在，還是自己的資產(chǎn)，所以看起來好像當(dāng)下沒花多少錢，利潤也就沒減少多少，但實際上這筆錢已經(jīng)沒了。

你看長江電力體量如此巨大，長期待攤費用也才120萬，跟沒有差不多。

你去看優(yōu)秀公司的財報也會發(fā)現(xiàn)，這一項金額都很低。

所以記住那句話，這一項金額越大，企業(yè)越垃圾。

11、遞延所得稅資產(chǎn)

這個東西的產(chǎn)生有點復(fù)雜，遞延就是延后的意思，企業(yè)賺錢之后，肯定是要交稅的，但是由于公司的財報和稅務(wù)局的政策不一樣，才會產(chǎn)生這個東西。

我們只需要理解意思和知道有什么影響就行。

相對應(yīng)的還有一項叫遞延所得稅負債，差不多的意思。

遞延所得稅資產(chǎn)，就是先把一筆錢當(dāng)作稅款給到稅務(wù)局，但是由于還沒真正扣稅，所以這筆錢只是暫時放在稅務(wù)局，還是公司的資產(chǎn)。

遞延所得稅負債就是應(yīng)該要交的一筆稅錢，還沒有交，欠著稅務(wù)局的。

從上面的意思就很容易懂，遞延所得稅資產(chǎn)肯定越少越好，有錢沒事放在稅務(wù)局干嘛，又沒有利息。

而遞延所得稅負債就是越多越好，又不要付利息，相當(dāng)于免息貸款，多好的事。

12、其他非流動性資產(chǎn)

這里面就是一些亂七八糟不好歸類的一些資產(chǎn)，肯定金額都比較小，大額的不可能不好歸類，像長江電力這么龐大的資產(chǎn)，也就一千多萬的其他非流動資產(chǎn)。

非流動資產(chǎn)都知道怎么看了吧，知道了的也贊一個繼續(xù)往下看唄，有疑問的直接評論或者提問。

接下來我們繼續(xù)看流動負債。

三、流動負債

前面說過了資產(chǎn)負債表看起來都是一串串的數(shù)字，實際深挖進去，既會有意想不到驚喜，還會有感嘆套路太深，不過咱不需要回農(nóng)村，把這篇超級長文都看完，你就有一副火眼金睛不怕那些坑了。

我們知道資產(chǎn)負債表的恒等式：資產(chǎn)=負債 股東權(quán)益

把負債和股東權(quán)益放在同一邊，是有道理的，因為負債本質(zhì)上也是一種權(quán)益，不過不是股東權(quán)益，而是債權(quán)人的權(quán)益，借了別人的錢，別人當(dāng)然要享受收回本金和利息的權(quán)益。

長江電力的負債如下圖所示。

長江電力的流動負債有11項，來分析一下分別都有啥貓膩。

1、短期借款

企業(yè)用來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金或為抵償某項債務(wù)而向銀行或其他金融機構(gòu)等外單位借入的，還款期限在一年以下的一個經(jīng)營周期內(nèi)的各種借款。

通俗的講就是一年以內(nèi)要還給別人的所有借款，以銀行貸款居多。

企業(yè)負債是很正常的，沒有哪個企業(yè)不負債，但是負債比例還是要正常，特別是短期借款，金額如果過大，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有問題，現(xiàn)金流不是那么好，需要大量的短期借款來維持企業(yè)的經(jīng)營和運轉(zhuǎn)。

但是負債之所以每家公司都會有，負債也沒問題，主要是看企業(yè)的凈資產(chǎn)收益和利息是否匹配。

凈資產(chǎn)收益率后續(xù)文章會單獨講解，這里先稍微提一下，意思就是如果給你一百塊錢能賺回來多少錢，能賺回來15塊，那凈資產(chǎn)收益率就是15%。

這個時候如果利息是5%，那只要能合理地把錢花出去，就還有10%的利潤。

所以負債不重要，重要的是能賺回來多少錢。

長江電力的短期借款240億，其實是很高的，而且一直居高不下。

看看他借款都是怎么借的，如下圖所示。

長江電力240億的短期借款主要是信用借款，也就是銀行給的信貸。

我查了一下并沒有逾期的記錄，雖然借款金額大，但是利息并不高，如下圖所示。

長江電力總共1500億的負債，利息是50個億，平均約3%的年息，極低極低了，那這錢不用白不用。

而且長江電力的凈資產(chǎn)收益達到了16%，用這筆錢毫無壓力。

所以總結(jié)來說負債主要看兩點，第一點是負債金額合不合適，也就是公司能不能合理地花出去，第二點是看利息高不高，如果利息不高，又能有效的利用借來的錢去賺錢，那就是好事。

2、交易性金融負債

這個東西屬于衍生金融工具，很多公司并沒有。

他是指企業(yè)采用短期獲利模式進行融資所形成的負債，比如應(yīng)付短期債券等。

也就是其他公司買了長江電力的短期債券，長江電力就要付相應(yīng)的利息。

長江電力每年都會發(fā)行一些債券，其實就等于是發(fā)福利，如下圖所示。

如上圖所示，長江電力隔一段時間就會發(fā)幾十個億的短期債券，幾個月到一年的都有，利率都在3%以下，最高的為2.97%，最低的為1.45%，低于平均負債利息，所以長江電力是強勢方，低利率也能發(fā)出去。

而別人看在長江電力穩(wěn)定的盈利水平，企業(yè)信譽和實力也擺在那，覺得沒風(fēng)險，利率低點也能接受。

反過來看有的企業(yè)，缺錢也想發(fā)行企業(yè)債券，但是企業(yè)本身不行，利率還低的話根本賣不出去，只能提高利率，其實是很危險的，買他們債券的投資者危險，企業(yè)本身也危險。

3、應(yīng)付票據(jù)

在上上篇文章講資產(chǎn)負債表之流動資產(chǎn)的時候，講了“應(yīng)收票據(jù)”，和這里的“應(yīng)付票據(jù)”是一對，有收就有付嘛。

這里就不多解釋了，意思是一樣的，翻到前面去看流動資產(chǎn)那篇文章。

需要注意一點的是：

凡期限在一年或一個經(jīng)營期內(nèi)的應(yīng)付票據(jù)，稱為短期應(yīng)付票據(jù)，屬于流動負債；

期限在一年中一個經(jīng)營期以上的應(yīng)付票據(jù)，稱為長期應(yīng)付票據(jù)，屬于長期負債。

4、應(yīng)付賬款

這個對應(yīng)著資產(chǎn)中的“應(yīng)收賬款”。

兩者的對象不同，長江電力把產(chǎn)品給到電網(wǎng)公司，錢還沒收回來，叫應(yīng)收款。

長江電力生產(chǎn)需要找供貨商拿貨，還沒付錢給人家，就叫應(yīng)付款。

這兩個東西我們主要看具體項目是什么，長江電力的應(yīng)付賬款如下圖所示。

長江電力的應(yīng)付賬款主要是收購的秘魯公司買電要付的錢。

這個很好理解，國家電網(wǎng)買長江電力的電，是定期結(jié)算，所以長江電力的應(yīng)收賬款幾乎都是電網(wǎng)公司還未結(jié)算的購電款。

同樣秘魯公司也是找當(dāng)?shù)氐碾娋W(wǎng)公司購電，同樣是定期結(jié)算，所以才會有這一筆應(yīng)付款項。

所以我們在看其他公司財報的時候也要注意，欠錢沒關(guān)系，關(guān)鍵是要看怎么欠的，欠的合不合理。

5、預(yù)收款項

字面意思很好理解，就是還沒發(fā)貨之前先收錢。

這一項在零售行業(yè)比較突出，不過也不多，很少有某種產(chǎn)品競爭力高到被所有人搶的地步，偶爾搶還能理解。

就像茅臺，2019年倒是有一百多億的預(yù)收款項，2020年也沒有了。

長江電力的預(yù)收款項也只有一點點，如下圖所示。

6、合同負債

2018年之前的會計準(zhǔn)則是沒合同負債這個東西，后來才加進去，其實跟預(yù)收款項有點類似。

意思就是跟客戶談好合作了，合同簽好了，客戶的錢也已經(jīng)付過來了，接下來就應(yīng)該公司履行合同規(guī)定的義務(wù)，按時發(fā)貨或者提供服務(wù)，但是由于還沒有來得及執(zhí)行，這筆錢就是合同負債。

這種可以左右搖擺的科目一般金額都不大，長江電力的合同負債也就一點點，都不到5萬塊錢。

7、應(yīng)付職工薪酬

這個大家都懂，就是應(yīng)該要發(fā)給員工的工資。

不過具體項目有點多，像工資、五險一金、福利、補助、獎金等等亂七八糟的一堆都算。

這個薪酬按道理沒啥好說的，但是中間有一點，薪酬作為企業(yè)的成本之一是可以在不同的成本類目中轉(zhuǎn)化的。

因為企業(yè)的成本是按具體崗位劃分的，銷售人員的工資算銷售成本，管理人員的工資算管理成本，生產(chǎn)人員的工資算生產(chǎn)成本。

而這里面又有一個貓膩，管理成本是會影響利潤的，但是生產(chǎn)成本不會，因為生產(chǎn)成本是先算進存貨，要等存貨賣出去，才會算作營業(yè)成本。

而最后的凈利潤是減掉管理成本和營業(yè)成本之后的。

這個時候就有了一個漏洞可以鉆，假如某公司的高管，工資是年薪500萬，當(dāng)年的利潤是1000萬，這個時候如果把這位高管二點職位給換一下，任命他為車間主任，工資還是不變，那他的500萬就不算是管理成本，相對于的利潤就要加500萬變成了1500萬。

你看就是簡單的職位名稱變化一下，財報就會憑空多出來500萬的利潤，神奇吧。

當(dāng)然干這種事的企業(yè)不多，大企業(yè)一般不會發(fā)生，在小企業(yè)中可能會發(fā)生，所以你們看財報的時候，關(guān)注一下公司職位的變更，很容易識別這種并不高明的手段。

長江電力的應(yīng)付職工薪酬如下圖所示。

看起來2個億的應(yīng)付職工薪酬好像不少，其實不多，長江電力那么多的員工，財報制表的時間和發(fā)工資的時間有錯位很正常，但是如果是20個億那就不正常了，拖欠工資的企業(yè)你敢碰？

8、應(yīng)交稅費

就是單純地要給稅務(wù)局的錢，沒啥好解釋的，略過。

9、其他應(yīng)付款

和資產(chǎn)負債表里的“其他應(yīng)收款”是一對，要么在員工小額墊付中產(chǎn)生，要么在短期借款中產(chǎn)生，要么在工程款中產(chǎn)生，金額大的一般都有類似過橋的行為。

比如A公司臨時缺錢，找B公司借一千萬，約定好兩周到期按時還。

那這一千萬由于時間很短，在B公司的資產(chǎn)負債表里屬于其他應(yīng)收款，但在A公司里，就屬于其他應(yīng)付款。

這一點在《一篇文章看懂資產(chǎn)負債表—流動資產(chǎn)》里面有詳細講解，翻前面的過去看。

長江電力的其他應(yīng)付款倒是不低，如下圖所示。

長江電力的170個億其他應(yīng)付款，大部分都是工程款，這筆錢是要短時間內(nèi)結(jié)給承建方的。

10、一年內(nèi)到期的非流動負債

這個項目不要覺得奇怪，非流動負債一般是長期的，但是再長的期限也有到期的那一天，比如借了某筆長期借款10個億，約定5年到期還款，到了第五年的時候，剩下二點時間不足一年了，這個時候這筆負債因為本年度要還，就會從長期負債中轉(zhuǎn)移到一年內(nèi)到期的非流動負債中。

這個科目一般都是由長期借款、長期應(yīng)付款、應(yīng)付債券等轉(zhuǎn)移過來的。

長江電力的一年內(nèi)到期的非流動負債如下圖所示。

仔細去核查長江電力的全部負債會發(fā)現(xiàn)他的負債還是挺高的，今年也確實有240億的非流動負債快到期了，能夠合理解釋對得上。

11、其他流動負債

還是老規(guī)矩，不好歸類得項目就都會送入“其他”得名下。

一般包括稅費、期限很短的債券、或有負債。

或有負債可能很多人沒聽過，是比較冷門，發(fā)生得不多，意思就是這筆負債并不確定，可能是負債也可能不是負債，還需要后面得事情去證實他。

比如打官司，涉及到一筆錢，如果敗訴，這筆錢就要給人家，如果勝訴了就不用給，這個時候就可以當(dāng)作或有負債。

長江電力的其他流動負債如下圖所示。

你看他的其他流動負債幾乎都是短期應(yīng)付債券，因為他每年都會發(fā)行幾十個億的短期債券，所以這一項會比普通公司要高一些。

流動負債都知道怎么看了吧，知道了的再贊一個繼續(xù)往下看唄，有疑問的直接提問。

送一波福利，看下圖免費獲得絕對超值的投資大禮包。

接下來我們繼續(xù)看非流動負債

四、非流動負債

怕迷路還是放一張我們這個系列采用的研究樣本“長江電力”的資產(chǎn)負債表，如下圖所示。

長江電力的非流動負債并不多，只有6項，我們逐一來分析。

1、長期借款

顧名思義長期借款就是把錢借回來，短時間內(nèi)不用還。

這種借款在很多公司是主要的資金來源，因為還款周期長，壓力就沒那么大。

長期借款的方式主要有兩種：

一種是先把錢借回來，然后存到銀行，以備隨時取用；

另一種方式是直接跟銀行協(xié)商約定好貸款額度和利息，在可用額度范圍內(nèi)，企業(yè)隨借隨用。

長期借款的還款方式也有三種：

第一種是分期付利息，到期還本金；

第二種是分期還本金和利息；

第三種是到期一次性還本金和利息。

長期借款的利息一般都比較高，比短期借款要高很多，這也是還錢q壓力小要付出的代價。

就跟你買房子一樣，如果你房貸要還30年，你會發(fā)現(xiàn)你要還的本金和利息是差不多一樣的，貸款100萬，利息差不多也是一百萬左右，因為時間太長了。

放在企業(yè)身上也是一樣的，長期借款的利率本來就要高于短期借款，再把時間拉長，成本其實挺高的。

我們看看長江電力的長期借款，如下圖所示。

長江電力有144億的長期借款，全都是信用貸款。

我們研究長江電力基本面的時候會發(fā)現(xiàn)，他這幾年一直都在建工程，而且還收購了一家秘魯公司，所以這幾年的開支比較大，負債比較高，其實看他的負債年限會發(fā)現(xiàn)，后面長江電力的債務(wù)會大幅度下降，如下圖所示。

上一篇講解流動負債的時候說過，長期借債當(dāng)離還款期限不足一年的時候，長期借款就會轉(zhuǎn)入流動負債。

長江電力五年以內(nèi)的長期借款只有這個144億，明年公布財報的時候，這144億就會是屬于流動負債，如果沒有繼續(xù)貸款，長期借款就會是零。

2、應(yīng)付債券

企業(yè)為籌集資金而對外發(fā)行的債券，期限在一年以上的長期借款證明，是一種約定在一定期限內(nèi)還本付息的書面承諾。

通俗地說就是企業(yè)放出消息，本公司想找各位借點錢，信得過本公司就把閑錢借給我個三年五載的，最少也得一年以上，利息低是第一點，不過總比放在那貶值發(fā)霉要好，愿意的就直接轉(zhuǎn)錢，然后會收到一張借條，到時候按照借條給你們按時還本付息。

其實能發(fā)債券的企業(yè)并不多，這是很需要實力的，也有很多政策限制，也是對投資者的一種另類保護。

因為這種東西純靠企業(yè)信用，要是隨便亂發(fā)，企業(yè)倒了，那是收不回錢的。

長江電力這種大哥大公司當(dāng)然有實力發(fā)債券，如下圖所示。

長江電力經(jīng)常會發(fā)債券，動不動就是十幾個億的發(fā)，利息都很低，比貸款劃算多了。

375億的應(yīng)付債券還是不少的，能發(fā)得出這么多債券的企業(yè)還真不多，也得有人買賬才行。

總結(jié)來說，站在企業(yè)的角度，需要錢的時候，有資格能夠發(fā)債券更好，因為利息低，站在投資者的角度，買債券還是要買大企業(yè)的，畢竟龍頭企業(yè)倒閉的風(fēng)險小。

3、長期應(yīng)付款

有點和現(xiàn)在網(wǎng)上買東西分期付款類似，比如我之前買了臺電腦，手上沒那么多錢，就用了分期付款，每個月還就是。

所以長期應(yīng)付款一般有兩個來源，要么是租賃，要么是分期買設(shè)備或建工程。

在企業(yè)里面租賃分兩種，一種是經(jīng)營性租賃，另一種是融資性租賃。

如果租賃的時間比較長，租金比較高，就屬于融資性租賃。

租賃時間短，租金小，就屬于經(jīng)營性租賃。

經(jīng)營性租賃跟我們平時租房子一模一樣的，跟房東談好價格，定時付租金就完了。

企業(yè)的經(jīng)營性租賃也是這樣，簡簡單單的按時付租金，支付的租金算進相對應(yīng)的費用即可，在資產(chǎn)負債表了沒有其他記錄。

但是融資性租賃不一樣，雖然名義上叫租賃，其實類似于分期付款買東西，租來的東西是算作自己的資產(chǎn)，也就是等錢全部付完了，這個東西完全是公司的了，所以在資產(chǎn)負債表里，會把租來的這個東西當(dāng)作資產(chǎn)放進固定資產(chǎn)里面，然后因為租賃是分期付款，后面還沒有付完的錢，是要按時付的，算作負債，這就是長期應(yīng)付款。

長江電力的長期應(yīng)付款如下圖所示。

他的長期應(yīng)付款主要就是工程款，流程是三峽集團出錢建工程，然后長江電力以分期付款的方式把這個建好的工程給買下來，就有了這筆長期應(yīng)付款。

還有設(shè)備也是一樣的，有些特殊設(shè)備價格極高，企業(yè)為了減小現(xiàn)金流壓力，不愿意一次性付全款買下來，就會用融資性租賃的方式，假設(shè)租三年，把總價加利息折算成每個月的租金，企業(yè)只需要每個月定時付當(dāng)月的錢即可，這臺設(shè)備就成了企業(yè)的資產(chǎn)，所有未付租金的總額就是長期應(yīng)付款。

4、預(yù)計負債

這個詞看起來是不是怪怪的，確實有點怪，不過還真不少見，不過金額一般都不高。

準(zhǔn)確的意思是：因“或有事項”可能產(chǎn)生的負債。

或有事項就是可能發(fā)生也可能不發(fā)生。

跟“或有負債”很像，我們之前的文章講過或有負債，他有兩種起因：

一種是一種因過去事項而產(chǎn)生的潛在義務(wù)；

另一種是因過去事項而產(chǎn)生，但未予確認的現(xiàn)時義務(wù)。

只要滿足其中一種就是或有負債。

而預(yù)計負債稍有不同，他有兩個基本條件：

一個是因過去事項而形成的現(xiàn)時義務(wù)；

另一個是結(jié)算該義務(wù)時預(yù)期會有經(jīng)濟資源流出企業(yè)，肯定會付錢，但金額不確定。

以上兩個都需要滿足才是預(yù)計負債。

所以總結(jié)來說或有負債不確定性高，金額不確定，最后是不是要付錢也不確定，而預(yù)計負債不確定性低，肯定會要給錢，但給多少還不知道。

所以不管是或有負債還是預(yù)計負債，總歸不是件好事，肯定越少越好，而且還要去挖掘負債的項目和原因，很可能涉及信用問題，信用問題可是企業(yè)的生死線。

長江電力的預(yù)計負債不高，1600萬，我研究過背后的原因，是因為收購秘魯公司時擔(dān)保所產(chǎn)生的，屬于正常情況。

如果你發(fā)現(xiàn)你手里的財報預(yù)計負債主要是質(zhì)量問題或者大量惡性訴訟問題產(chǎn)生的，就要警惕了。

5、遞延收益

這個科目很小眾，范圍也很小，主要是跟政府補貼有關(guān)。

比如稅務(wù)補貼，科研補貼、項目補貼等等。

也就是企業(yè)有某個東西拿到了政府的補貼，但是錢還沒全部到位，就是遞延收益。

可能有人會奇怪，補貼明明是收錢，而且名字都是“收益”，為什么是負債呢？

這個我們得結(jié)合上面講的流動負債中的一個項目“預(yù)收款項”來幫助理解，預(yù)收賬款是還沒發(fā)出貨，錢就已經(jīng)收到了，但是后面是要按約履行發(fā)貨或者提供服務(wù)得義務(wù)，所以這筆提前收到的錢等于是欠了客戶的，當(dāng)然屬于負債。

同樣遞延收益是政府給的補貼，那政府為什么要給補貼呢？當(dāng)然是希望你們公司繼續(xù)把項目做好，把公司經(jīng)營得更好，為社會做出貢獻，就等于是政府出錢，買你后面努力把項目圓滿做成功，補貼的錢是貨款，你后面的努力就是“貨”。

那在項目還沒有成功之前，也就是你還沒交貨給政府，當(dāng)然就屬于負債了。

有人可能要鉆牛角尖，明明錢已經(jīng)到口袋了，政府還能把補貼的錢給收回去不成？先不說會不會收回去，財務(wù)的角度跟常規(guī)理解的角度是有區(qū)別的，財務(wù)極其嚴謹，科目分類都有嚴格的標(biāo)準(zhǔn)，對于每個科目需要承擔(dān)具體什么樣的義務(wù)也有準(zhǔn)則。

預(yù)收款是要承擔(dān)后面對客戶履約的義務(wù)，遞延收益是要承擔(dān)后面承諾政府努力做好項目的義務(wù)，所以財務(wù)上遞延收益是負債。

長江電力的遞延收益七百多萬，全都是發(fā)電項目政府給的補貼。

6、遞延所得稅負債

看過前面關(guān)于資產(chǎn)的文章的朋友可能還記得，資產(chǎn)里面也有一項叫“遞延所得稅資產(chǎn)”。

這哥倆是一對兒。

遞延所得稅資產(chǎn)，就是先把一筆錢當(dāng)作稅款給到稅務(wù)局，但是由于還沒真正扣稅，所以這筆錢只是暫時放在稅務(wù)局，還是公司的資產(chǎn)。

遞延所得稅負債就是應(yīng)該要交的一筆稅錢，還沒有交，欠著稅務(wù)局的。

從上面的意思就很容易懂，遞延所得稅資產(chǎn)肯定越少越好，有錢沒事放在稅務(wù)局干嘛，又沒有利息。

而遞延所得稅負債就是越多越好，又不要付利息，相當(dāng)于免息貸款，多好的事。

長江電力的遞延所得稅負債如下圖所示。

將近20億的所得稅負債還是不低的，可能也就長江電力這種公司搞得到，當(dāng)然也確實由于收購秘魯合理合規(guī)產(chǎn)生的，挺香的，一般人羨慕不來。

7、負債總結(jié)

關(guān)于資產(chǎn)負債表的負債相關(guān)項目到此解說完畢，來做個總結(jié)。

長江電力總負債1525億，算很高的了，也就長江電力這種龐然大物玩得轉(zhuǎn)，普通企業(yè)早就垮了。

所以負債是一把雙刃劍，不是錢拿到手就好，有錢擴大企業(yè)規(guī)模，賺更多的錢當(dāng)然更好，但也有可能被負債給壓垮，因為負債是有利息的，越高的負債就越是吸食企業(yè)的利潤，企業(yè)倒下最后那一根稻草肯定是現(xiàn)金流，資金鏈斷了企業(yè)自然就徹底完了，而負債正好又是卡住現(xiàn)金流脖子的那只手，只要這只手一用力，脖子可能就斷氣了。

所以我們作為投資人，在研究企業(yè)負債的時候，既要看到有利的那一刃，也要看到不利的那一刃。

有利的那一刃當(dāng)然就是凈資產(chǎn)收益，你借錢可以，總得賺錢才行。

不利的那一刃當(dāng)然就是利息和資產(chǎn)負債率，利息如果過高，說明企業(yè)資質(zhì)有問題，就跟我們自己貸款一樣的，你資質(zhì)越好，額度越高利息月低，你資質(zhì)越差額度低利息高，說不定還貸不下來。

另外資產(chǎn)負債率也很重要，總不能全部依靠借錢經(jīng)營，負債過高有資不抵債的風(fēng)險，因為很多財報上的資產(chǎn)實際上是要大打折扣的，另外資產(chǎn)負債率過高，還債能力也是一個問題，欠了錢總是要還的，的看企業(yè)手里的現(xiàn)金流還不還得起債務(wù)，還不起照樣躺平。

好啦，資產(chǎn)負債表里非流動負債的解說就完啦，相信大家都能看懂，看懂之后也都去找一家公司的財報自己看一下比較一下，別忘了去領(lǐng)大禮包。

非流動負債都知道怎么看了吧，知道了的再贊一個繼續(xù)往下看唄，有疑問的直接提問。

記得去領(lǐng)福利噢，絕對超值的。

接下來我們分析最后一項“股東權(quán)益”，也叫“所有者權(quán)益”，這一項也是與投資者利益切身相關(guān)的。

五、股東權(quán)益

長江電力的股東權(quán)益如下圖所示。

一共有7項，我們來一起把每一項都扒開看看。

1、實收資本

實收資本也叫“股本”，一般也叫“總股本”，用實收資本除以股票面值，得到的就是股份總數(shù)。

除了兩次特殊情況，股票面值都是“1元”，特殊情況是紫金礦業(yè)曾經(jīng)試點過“0.1元”的股票面值和洛陽鉬業(yè)試點過“0.2元”的股票面值。

不要誤解股票面值和股票價格，面值沒什么特殊含義，純粹是為了方便計算股份數(shù)量，統(tǒng)計權(quán)益而已。

長江電力原本發(fā)行了220億的股票，股票面值1元，也就是220億的股本。

但是上圖并不是220億股本，而是多了7個多億，又是咋回事呢？

仔細看財報里面關(guān)于股本的信息會發(fā)現(xiàn)，原來是長江電力新發(fā)行了這么多股，如下圖所示。

然后長江電力也做出了新發(fā)行股份的詳細說明，原文如下：

“公司發(fā)行的“滬倫通”全球存托憑證（GDR）于2020年9月30日（倫敦時間）在倫敦證券交易所上市。超額配售權(quán)行使前，本次發(fā)行的GDR共計69,100,000份，對應(yīng)的基礎(chǔ)證券為691,000,000股公司A股股票。本次發(fā)行后、超額配售權(quán)行使前，公司的總股本變更為22,691,000,000股。

因UBS AG London Branch（作為穩(wěn)定價格操作人）部分行使本次發(fā)行招股說明書中所約定的超額配售權(quán)，公司額外發(fā)行5,085,923份GDR，對應(yīng)的基礎(chǔ)證券為50,859,230股公司A股股票，于2020年10月19日在上海證券交易所上市，上市后總股本變更為22,741,859,230股?！?/p>

簡單的理解就是長江電力為了在國外融資，本來新發(fā)行了6.91億股，為了穩(wěn)定價格，又補發(fā)了50859230股，總共就變成了741859230股。

那為什么要新發(fā)行這部分股票呢？

這是企業(yè)走上國際化幾乎都會采用的手法，因為人民幣是不能直接在國外投資的，如果某公司想去國外投資，只有兩個辦法：

第一個是通過國家外匯局，先把公司的人民幣換成想要二點外幣，然后拿著這些外幣去國外用。

第二個是直接在國外融資，全球很多證券交易所之間都是有聯(lián)系的，比如上面說的“滬倫通”，就是我們的上海證券交易所和倫敦證券交易所互通互聯(lián)的平臺。

而在上交所上市的企業(yè)，如果想把股票賣到國外去，就可以通過新發(fā)行一部分股份，通過“滬倫通”在倫敦交易所上市，國外的投資者就可以通過倫敦交易所購買這家公司的股票。

很多出國投資的企業(yè)都會通過這種方式，因為通過外匯的方式，額度和時間都有限制，而直接通過類似“滬倫通”這樣的平臺無疑就方便很多了。

長江電力這次的出國融資，目的也是為了收購秘魯公司。

當(dāng)然不要覺得誰都可以隨隨便便去國外融資，在滿足要求的前提下，你就算想發(fā)行股票去國外賣，那也得在那邊有人買才行，否則就是發(fā)行了個寂寞。

2、資本公積

所有的上市公司肯定會有資本公積，但是其他非上市公司卻不一定有，我們先通過長江電力來解釋一下這個東西。

要理解這個東西先要找到長江電力當(dāng)年上市的時候的“IPO招股書”，通過招股書找到如下圖所示的數(shù)據(jù)。

從招股書上我們知道當(dāng)時長江電力發(fā)行了23.26億股，發(fā)行價格為每股4.3元。

也就是在那一刻，長江電力通過股市募資了約100億資金。

然后每股面值1元，總共就是23.26億元。

100億-23.26億=76.74億

這多出來的76.74億就是當(dāng)時的資本公積。

隨著后面的配股和增發(fā)新股，資本公積會越來越大，變成了現(xiàn)在570億。

比如2019年長江電力的資本公積本來是444億，但是由于增發(fā)了新股在倫敦交易所出售，所以資本公積就多了126億，詳情如下圖所示。

你看在資本公積一欄，由于新增了7個多億的股本，這些股本換成錢之后就新增了125.6億的資本公積。

從上述計算邏輯可以看出來，資本公積就是實際上從資本市場募集來的資金，這些錢是會慢慢花掉減少的。

3、其他綜合收益

這個東西的專業(yè)解釋在財務(wù)上非常拗口，計算也很復(fù)雜，簡單地說就是資產(chǎn)由于價值的變動，就產(chǎn)生了其他綜合收益，一般金額不會過高，除非又并購行為，正常情況浮動是很小的，沒多少變動的時候就沒啥意義，看一眼就行。

4、盈余公積

公積的意思相信大家應(yīng)該都知道，就是那一部分錢出來放在那，所有股東共有，比如你們的家庭公積金，就是你每個月抽出一百塊錢來當(dāng)家庭公積金，這部分錢會越來越多，然后等到某天你們家想去旅游，所有家庭成員一致決定用存的公積金當(dāng)作旅游費用，就是這么個意思。

盈余公積就是從企業(yè)的凈利潤里面抽出一部分錢出來，放在那當(dāng)作企業(yè)的盈余公積金，等急需用錢的時候可以有錢用。

我國有明確的規(guī)定，公司至少要拿出10%以上的利潤來充當(dāng)盈余公積，而且這些每年累積的盈余公積是不能輕易動用的，當(dāng)盈余公積金額達到注冊資本的50%時，就可以不用再充錢。

長江電力的盈余公積如下圖所示。

可以看出他的盈余公積有兩種，實際上盈余公積本來就分成兩類：

一類是法定盈余公積。上市公司的法定盈余公積按照稅后利潤的10%提取，法定盈余公積累計額已達注冊資本的50%時可以不再提取。

二類是任意盈余公積。任意盈余公積主要是由上市公司按照股東大會的決議提取。

法定盈余公積和任意盈余公積的區(qū)別就在于其各自計提的依據(jù)不同。前者以國家的法律或行政規(guī)章為依據(jù)提取，后者則由公司自行決定提取。

我們發(fā)現(xiàn)長江電力的盈余公積穩(wěn)定在243億沒動，這是好事，說明兩個問題，第一個是長江電力經(jīng)過前些年的提取，盈余公積已經(jīng)滿了，可以不用再充錢了。

第二個是長江電力企業(yè)很健康，沒有需要用到盈余公積的情況。

一般動用盈余公積有三種情況：

第一、作為公益金給員工投資福利設(shè)施，比如娛樂休閑設(shè)施等等；

第二、企業(yè)虧損的時候，沒錢了，就拿盈余公積來用；

第三、企業(yè)沒賺錢，股東分不了紅，就拿部分盈余公積來分紅。

不管是上面三種的哪一種，都說明動用盈余公積的企業(yè)現(xiàn)金流或者利潤有問題了。

你想這筆錢本來就是為了發(fā)生特殊情況的時候才能用，說白了就是企業(yè)生病了，沒錢治病，拿這個錢去治病，你說有沒有問題。

5、未分配利潤

這個很好理解，就是企業(yè)賺錢了，本來應(yīng)該分給股東的錢，還沒分下去，或者還沒分完，等后面繼續(xù)分。

一般未分配利潤都會用來第二年的投資，因為正常該分的錢都分了，還剩這么多，盈余公積又不用再充錢了，完全可以在第二年用這筆錢去投資再賺錢，這是健康的，并不是把所有賺的錢都分掉才是好事。

長江電力的未分配利潤如下圖所示。

大哥就是大哥，未分配利潤都高達680億，媽呀真有錢！

這些錢長江電力來年可以用來投資，也可以用來還債務(wù)等等，反正就是有錢，而且這部分錢沒有限制，隨便公司怎么用。

6、歸屬母公司股東權(quán)益

上面講的實收資本、資本公積、其他綜合收益、盈余公積、未分配利潤這五項，都是母公司股東權(quán)益，為什么要單獨列出來呢？

因為上市公司或多或少都會有一些子公司或者聯(lián)營公司，這些公司不一定是100%全資完全控股，而我這張用來做案例的長江電力資產(chǎn)負債表是合并后的報表，也就是包含了母公司和子公司一起，這個時候單獨說明母公司股東權(quán)益就更直觀真實。

7、少數(shù)股東權(quán)益

上面第六點講了母公司會有非全資控股的子公司，既然不是擁有100%的股權(quán)，就肯定有一部分屬于其他公司或者其他人的，這些其他人就屬于少數(shù)股東。

比如你投資了公司A，占股51%，你朋友占這家公司股份的49%，由于你占股超過了50%，你屬于控股方，或者說你屬于母公司，而你朋友就屬于少數(shù)股東。

好啦，資產(chǎn)負債表里股東的解說就完啦，這一部分在資產(chǎn)負債表里算最簡單的了，主要就是計算股東能夠享有多大的好處，相信大家都能看懂，看懂之后也都去找一家公司的財報自己看一下比較一下。

下一篇講的是利潤表，老重要了，資產(chǎn)負債表就像一臺照相機給企業(yè)拍了一張照片，從這種照片去解讀這一年的林林總總。

而利潤表就像一臺攝像機給企業(yè)拍了一段錄像，會更讓人激情慢慢，還沒關(guān)注的趕緊點關(guān)注嗎，千萬不要錯過。

另外逐一分析完資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表之后，還會綜合起來討論三張表之間的聯(lián)系和瓜葛，再深挖通過這三張表如何去辨別企業(yè)的陽關(guān)與黑暗。

值得你期待！

看了這么經(jīng)典的東西，后面還會更經(jīng)典，收藏之后怎么著也把贊給點起來唄！

文末送福利，看下圖免費獲得絕對超值的投資大禮包。